什么是再贴现率政策？它的作用和其优缺点有哪些？
再贴现率政策作为中央银行三大货币政策工具之一，是金融
政策的重要手段之一。由于在我国开办较晚，经验不足，配套措施不完备，使该项业务在实际当中产生了一些偏差，再贴现率政策作为中央银行三大货币政策工具之一，是金融
政策的重要手段之一。由于在我国开办较晚，经验不足，配套措施不完备，使该项业务在实际当中产生了一些偏差，影响了央行宏观调控功能的有效发挥。本文将浅析再贴现率政策的作用及其局限性。
再贴现率政策是中央银行通过变动给商业银行及其他存款机构的贷款利率来调节货币供给量进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。贴现率提高，商业银行向中央银行贴现获得的准备金数额减少，借款的成本上升，从而减少了商业银行向中央银行的借款。这样商业银行的准备金数额减少，通过银行创造货币乘数的作用货币供给量会数倍减少；贴现率降低，商业银行向中央银行贴现获得的准备金数额增加，借款的成本下降，商业银行向中央银行的借款增加。准备金并通过银行创造货币乘数的作用货币供给量会数倍增加，从而实现货币政策的作用。
再贴现率，常为中央银行控制通货的手段之一。即当市面资金过多时，中央银行可提高利率，以促进市场一般利率提升。反之则降低重贴现率使市场利率下跌。想要预测市场利率的可能变动，再贴现率，常是最好的先行指针。
作用：
首先，再贴现率作为中央银行抑制货币供应量的三大传统政策手段之一，较法定准备率、公开业务易于操作。再贴现率引起的波动程度又远比法定准备率为小，因而各国中央银行一般都经常调整再贴现率来控制货币供应量。
其次，再贴现率作为一国基准利率，再贴现率制约和影响着全国的利率水平，其变动决定或影响着其他利率的变动，是其他利率赖以调整或变动的基础。商业银行之所以要进行再贴现，一般是由T商业银行的资金发生短缺。再贴现率低，商业银行取得资金成本较低，市场利率就会降低:反之，表示中央银行的资金供给趋紧，市场利率可能上升。商业银行业务中，票据贴现的比例很大，越是发达国家越是如此。
再次，再贴现率作为商业银行资金成本的参照标准，中央银行的再贴现率是利率体系中贷款利率最低的一种。中央银行规定的再贴现率左右商业银行的筹资方向，实际上也就成为衡量商业银行资金成本高低的标准之一。当一国发生通货膨胀或由于其他原因需要紧缩货币供应时.中央银行通过提高再贴现率相应提高商业银行供应资金的成本，亦即减少其决定信用规模的准备金，从而使商业银行收缩其信贷规模以达到紧缩货币供应量的目的。如果一国经济衰退或由其他原因需要扩大货币供应量时，中央银行通过降低再贴现率以鼓励商业银行增加从央银行借款，从而扩大放款规模，增加货币供应量。
最后，再贴现率是唯一由中央银行直接控制的利率，其他利息率则由货币市场上的供求关系决定。尽管如此，中央银行在确定贴现率的时候也要视市场其他利息率的情况而定。换句话讲，贴现率的高低并不是中央银行所能主观臆断的，而是随市场利息率变化而调整。贴现率的高低变化是在向市场发出一种货币供求状况的信号，即其他利息率己经发生变化了，以便于各市场主体根据这一市场信号调整自己的经济行为。
尽管再贴现率政策有上述的四个作用，但也存在着一些局限性:
第一，从控制货币供应量来看，再贴现率政策并不是一个理想的控制工具。
首先，中央银行处于被动地位。商业银行是否愿意到中央银行中请贴现，或者贴现多少，决定于商业银行，如果商业银行可以通过其他途径筹措资金，而不依赖再贴现，则中央银行就不能有效地控制货币供应量。其次，增加对中央银行的压力。如商业银行依赖于中央银行再贴现，这就增加了对中央银行的压力，从而削弱控制货币供应量的能力。
再次，再贴现率高低有一定限度，而在经济繁荣或经济萧条时期，再贴现率无论高低，都无法限制或阻!卜商业银行向中央银行再贴现或借款，这也使中央银行难以有效地控制货币供应量。
第二，从对利率的影响看，调整再贴现利率，通常不能改变利率的结构，只能影响利率水平。即使影响利率水平，也必须具备两个假定条件:一是中央银行能随时准备按其规定的再贴现率自由地提供贷款，以此来调整对商业银行的放款量:二是商业银行为了尽可能地增加利润，愿意从中央银行借款。当市场利率高于再贴利率，而利差足以弥补承担的风险和放款管理费用时，商业银行就向中央银行借款然后再放出去当市场利率高于再贴现率的利差，不足以弥补上述费用时，商业银行就从市场上收回放款，并偿还其向中央银行的借款，也只有在这样的条件下，中央银行的再贴现率才能支配市场利率。
第三，就其弹性而言，再贴现率政策是缺乏弹性的。一方面，再贴现率的随时调整，通常会引起市场利率的经常性波动，这会使企业或商业银行无所适从;另一方面，再贴现率不随时调整，又不宜于中央银行灵活地调节市场货币供应量，因此，再贴现率政策的弹性是很小的。
另外，我国商业银行贴现意识淡薄，导致再贴现市场发展缓慢。再贴现功能的发挥必须依赖于商业银行进行票据贴现的态度及持有数量所占其资产比重大小。目前，由于我国经济体制正处于转轨时期，企业生产效益低下，资金周转缓慢，不仅影响了企业的正常发展，同时也使银企关系日趋恶化。基于此种原因，导致银行贴现意识淡薄，也导致再贴现市场发展缓慢。
