股票如果在相对高位出现缩量横盘或回调的走势，买卖双方的关系有四种可能：①主力买，散户卖；②主力买，主力卖；③散户买，散户卖；④散户买，主力卖。
主力买，散户卖，是主力在建仓或者洗盘；主力买，主力卖，是主力对倒，量不大，对倒的幅度也不大；散户买，散户卖，主力放手一段时间，通过散户之间的买卖来实现洗盘；散户买，主力卖，是主力出货。归纳为两种可能：主力洗盘，或者出货。
除了一些短线主力的拉升一气呵成，几乎所有的股票上涨过程中都会有洗盘。主力为什么要洗盘，以及如何去辨别主力是洗盘而不是出货呢？主力洗盘，是为了洗去获利筹码，以便进一步拉升股价并为最终出货做准备。
(1)为了拉升的需要。比如，主力打算把股价从5元拉到10元，那么在7元左右的位置就要有个停顿，让低位进去的一些短线投资者获利了结，在7元附近会有一些人进场，经过洗盘，剩下的多数就是从低位进人的长期持有者和7元附近新进人的人。在此后的上涨过程中，5元进的长期持有者不会一下子突然大量出来卖股票，7元进的人因为获利不是太大，抛盘也不会太多，拉升起来比较轻松。股票的整体走势是拉——洗——拉——洗，反复洗拉，不断盘升。
(2)为了出货的需要。如果主力不经过洗盘，把股价从底部一气呵成拉起来，会积累过多的获利盘，这些获利盘一有风吹草动就会先于主力出货。如果比出货的速度，主力一定跑不过散户。获利盘抛起来要比被套盘果断得多，主力通过洗盘，不断提高新进人的投资者的持仓成本，为将来深幅回调震荡出货打基础。比如，主力打算把股价从5元拉到15元，在7、9、11、13元的位置洗盘，在15元形成顶以后，一路下跌，跌到13元以下，这时候高位买进的这些人会浅套，有部分人会割肉，大多数散户会拿着股票,要等行情继续往上走。这些人客观上是在相对高位替主力锁仓,为主力从容出货赢得了时间和空间。如果不洗盘，从5元直接拉到15元，就是跌到10元不少人也有利润。主力会想办法让大多数人盈利幅度不会太大，一回调就能把这些人套住，让这些人不先于自己而抛股票。因此，为了不使今后的出货太困难，主力也有洗盘的需要。
相对高位缩量洗盘的例子可以看重庆啤酒（600132)在2008年10月以后的一段走势，见图3-4。
图3-4 重庆啤酒（600132）的走势图
股价经过横盘或者回调，有的会再次向上突破，开始新的升势。怎么确定突破的有效性，是真突破还是假突破？经过调整的真、假突破，可以通过成交量来判断。市场上有放量突破的说法，其实不然。主力控盘个股的突破是不能放的，更确切的说法是不能放太大的量。对于放量突破，如果找不到自然的抛盘来源的必为假突破。
我们可以从买、卖两个方面来分析。股票经过洗盘，剩下的多数人是从底部进人的长期持有者和新进人未获利的人。突破当天谁在买？可以理解为主力为了拉升股价而买。那么谁在卖？长期持有者和新进入的人会有卖的，但是不会太多。为什么？准备长期持有的人既然在前面洗盘时都没有卖，说明有更高的心理期待，他们不会在第一天拉升的时候突然大量卖出。新进的人中会有在小幅获利的情况下卖出的，但是在获利不大的情况下不会那么齐心一起卖出。市场上，除非有人操控或者有重大消息影响，否则，靠多数人想到一起去的偶然几乎没有可能发生。既然这两种人都不会卖，那抛盘来自哪里？只能是主力自己。主力在自己买、自己卖,以一种放量突破的态势吸引跟风盘，完成整个出货过程。
在横盘期间主力可能是洗盘，也可能是出货。有人认为上涨放量，回调或者横盘缩量就是洗盘，其实不然。成交量萎缩，只能表示成交不活跃，成交不活跃并不能说明主力就一定不能出货。理论上，主力在缩量回调或者横盘的时候是可以出货的。比如当天成交1000万元，其中主力买人200万元，卖出400万元，净流出为200万元；当天成交500万元，主力买人100万元，卖出300万元，净流出也是200万元。这种缩量出货的情况大多发生在一些升幅不大的短线主力操控的个股上，主力仓位不太重，可以用这种办法慢慢出货。如果是中长期主力运作的个股，缩量出货的情况不多见。我们在对股票进行分析的时候，要考虑到这种情况，缩量和不出货之间没有必然的联系，二者也构不成因果关系。
缩量出货的例子我们可以看中达股份（600074)在2008年8月的一段走势，见图3-5。
图3-5 中达股份（600074)的走势图
图3-5中，股价在从A点到B点的这段走势，显示有主力操控。B点之后有5天的横盘，成交量变小。C点放量假突破，之后又重新走入下降通道，可以确认主力在从B点到C点这5天是在出货。
