为什么首先看国债？当你发现国债价格涨起来以后，你应该首先看淡商品股市等；反过来如果你者到国债价格下跌，那么你应该去转战风险资产。也就是当资金不避险了，离开了国债市场，那么你可以考虑，我是不是先炒一把股票？一般而言，资金离开国债市场以后，都会先奔股票市场，但是中国的股市很大的比例是散户投资，而国外的股市，老百姓的钱给基金，基金再到股市里面做交易。所以股市以后，相关基金净值也会涨起来，而且，可能基金涨的速度会比股指快一点。我们把这种资金在股市里叫“先知先觉”，基金动了以后，你会看到股指开始动，同样你也可能会看到汇市动，包括商品也可能会动。但是商品会滞后一点，为什么商品会滞后？因为商品属于原材料，属于上游的产业。
打比方说，投资者比较看好机构的板块，那么他们入场的资金就会推升这个板块。如果机械重工包括有色金属等板块起来以后，必定会推动大盘上涨。所以我们看到股市这个板块、那个板块此消彼涨，最终把大盘推起来。大盘被推起来以后，再带动别的乱七八糟的股票，哪怕不涨也会涨，因为鸡犬升天，都会起来。那么最早看好机械的原因在什么？原因无非就是实体需求增加，经济好了，大家要金房子、修路、架桥，所以需要用到机械，这是一个直接的推动，就是经济好转了，这是基本面的推动。还有一个原因是，因为彼时生产机械的钢和铜价格不高，所以生产商的成本会比较低，费用稍微低一点，盈利率就会稍微高一点，这个最终会反映在股市上面。股票这么被炒了一段时间以后，由于机械卖得很好，很多生产机械的工厂就要去买原材料，买铜、不锈钢、橡胶、皮带等。这个时候因为这些上市公司或者是相关企业的购买力，就把股市的利好慢慢传导到商品上面。所以股市起来以后，已经获利的资金才会去推动商品上涨。因为商品居于上游产业链，所以来自于下游中游的利好，要逐步传导到商品上面去的，所以商品会在股市之后才动。
