我们再用黄金除以TIP(图2-7)，大家会发现是不是这两者的比值和金价本身拟合度更强一些？
唯一区别在2011年9月以后，相对于金价的弱势，两者的比值显更弱，尤其是2013年初至2季度结束以来两者比值的下跌幅度明显大于黄金价格，这说明相对于通胀保值国债基金TIP,金价下跌更猛烈一些。从这个角度而言，金价是否短期有“超卖”嫌疑呢？有心的读者可以观察市场后面（2013年3季度以后）的走势进行判断。
我们再看一下国债收益率的走势会怎么样，这里以十年期国债收益率为例。我们知道国债收益率和国债价格的走势相反。我们看一下十年国债收益率怎么走,我们先看一下日线图（图2-8)。图中显示国债收益率在下跌，反过来就是国债价格在上涨，两者刚好是相反的。
上图清晰地展示了国债价格与收益率负相关的关系。我们也会发现多年以来，美国的国债收益率一直是熊市，一直在下跌，也就是说每次上涨都是反弹，而下跌是正常趋势。为什么国债收益率要下跌呢？因为下跌就意味着美国政府融资的成本一直在下降，降得越低，那么它支付的利息越低，这是一样的道理。那么我们来看一下美国国债收益率的反弹是去年(2012年）的夏天，反弹起来以后再下跌，然后再反弹。所以收益率下跌，那么国债应该上涨。图中我们把国债做一个拟合，这次我们用十年期国债价格$UST,放在图中用虚线表示，刚好是镜像关系。最近美国国债收益率大幅上涨，而国债价格则加速下跌。我们再把图拉得时间更长，过去10年，这个看得更清楚一点，完全相反，从2007年以后，收益率下跌，国债价格上涨；收益率上涨，国债下跌。尤其在2008年，当年收益率一度大涨，国债价格则大幅下挫，但是等国债价格上涨的时候，收益率开始下跌，两者完全是一个镜像关系。
从黄金的角度而言，如图2-9所显示的，我们把黄金叠加进去，你会发现谁跟谁走得是一样的？我们把黄金放进去，在图中我们用棒线来显示黄金的走势。
在图2-9中可以看到过去十年当中黄金和国债价格是正相关，黄金和国债收益率是负相关，这个图能看得很清楚。所以一般而言，当国债收益率下降的时候，金价一般会上涨；而国债收益率上涨的时候金价一般会下跌。
那么现在剩下的问题是国债收益率未来会继续上涨呢还是会下跌呢?如果这个问题搞明白的话，我们就知道金价后市应该是涨还是跌。那么这个问题的解答约等于问美国政府：敢问您是想付出更多的融资成本去融资去借钱呢，还是想付出更低的资成本去借钱呢？这里也请列位看官来帮忙回答这个问题。美国政府借钱，它愿意给你付更多利息吗？也就是说它以更高的融资成本去借这个钱，比如它向中国借钱，向日本借钱，怕向美联储借钱；还是说它想尽可能把利息压低一点，比如说借同等数量的钱的话，它把利息压一压。你觉得它会选哪一种呢，是融资成本高呢?还是成本低呢？这个答案很容易得出，就是更低的融资成本。也就是说美国政府当然愿意或者故意用更低的成本去融资，更低的成本则意味着不断下降的国债收益率，国债收益率不断下降意味着国债价格会继续走高，所以国债牛市会继续持续。
