最近,随着央行第八次下调利率,银行股的表现成为投资者所关注的热点之一。有人认为,由于贷款利率下调幅度大于存款利率下调幅度,银行的盈利空间收窄,业绩会受到影响;也有人认为,近几年来,随着经营机制改革,银行的利润来源日渐广泛,存贷利差只是其中之一,这次下调虽然减少了存贷利差带来的收益,但是其他利润来源并没有受到影响,所以从总体上讲,银行业绩不会有太大累及。那么,银行业如今的表现如何?这在一定程度上可以由银行股的表现得到反映。近日,两市三只银行股突然在成交量有效配合下大幅走高,显示出增量资金积极介入。银行股为何演绎出强势格局,值得从深层次去探析。
年后第八次存贷款利率再次下调,由于贷款平均下调幅度为0.5%,而存款下调为0.25%,显然差距甚大,反映出存贷息差进一步收窄,给银行业经营带来较大的负面影响,形成压力、挑战和风险。另外,据中国经济运行的特点,低利率水平恐怕要持续相当长的时间,如果长期在这种经营环境中运行,单靠银行本身的力量降低经营成本、提高效益,并按央行要求年平均降低3%的坏账率,是十分困难的,甚至是做不到的。
那么,如何解决上述问题呢?这就必须在金融政策上加以调整,推动银行业转型进程,成为以中间混合经营为士要利润来源的商业性银行。西方商业银行的中间混合经营业务收入一般占40%到60%,美国花旗银行高达70%,而中国银行业开展中间混合经营业务是十分落后的。虽然在2001年7月4日,央行颁布了《商业银行中间业务暂行规定》,批准商业银行可以开办金融衍生业务、代理证券业务以及投资基金托管、信息咨询、财务顾间等投资银行业务,但进展是缓慢的,依然没有操作性较强的措施。所以“两会”上有委员建议,在上市银行率先试行混业经营,促进银行转型,形成真正的商业性银行。这是金融体制改革的重要突破,也符合银行混合经营的发展趋势。
中国银行业的转型任务是十分迫切的。到2006年12月,外资银行将享有国民待遇,对中国银行开展中间混合经营业务形成挑战是较大的。而中国商业银行又没有转型成功,即使转型完成也要一段磨合期,因此,在有限的时间内,必须采取可操作性较强的措施,加速转型步伐。另外,利率低水平的走势,也逼迫银行业转型,以走出困境,所以讲银行业转型的拐点业已渐渐成熟。通过成功转型,使银行形成新的利润来源支撑点,虽然富有挑战性,但它的空间是广阔的。一旦管理层出台操作性很强的具体指导政策,那么,银行业又将迎来一次整合优势的良好发展机遇。这自然会折射到已经上市的三只银行股上。
银行是一个特殊的行业,国家要控股的。在“两会”期间,多数委员认为,在今后3到5年内改革商业银行经营机制势在必行,在国家控股的基础上,允许国内企业、居民和外国资本参股。另外从3只上市银行股的股本结构上看,国有股成份所占的比重较其他行业耍轻得多,同时也很分散,即使再次出台国有股减持方案,可能对银行股产生的影响也较小或者没有影响,值得股票市场投资者去挖掘。
允许外国资本参股银行,是一种强强联合的方式,中国已经批准交通银行和南京市商业银行外国资本注资后持股12%和15%。作为股份制改革相对完善些的上市银行,应该是外国资本注资参股的首选,从种种迹象上看,3只上市银行股均不同程度地与外国有实力的资本接治,其优势整合总有一天要完成,一旦3只银行股基本面出现重大变化,也就意味着投资的机遇产生。