长线投资
对于长线投资的时间没有严格的界定，一般认为投资者只要持股在一年以上，都可以认为是长线投资，有的甚至持有长达几年、十几年。长线投资主要是以价值分析为主，不是很看重技术分析。长线投资适合着眼于长远。资金面宽裕的投资者，其关键是选好上市公司，上市公司既可以是成长型的公司，也可以是价值型的公司。投资时机一般多在经济周期处于低谷时介入市场，避免在经济周期处于繁荣的后期进入市场。
以价值分析为基础的长线投资并非没有风险，其风险特征主要体现为时间风险、集中风险，也不能绝对地说价值投资的风险小于以技术分析为主的交易型投资风险。长线投资往往长时间持有一只或几只股票，那么它的风险就集中在这一只或几只股票上，如果上市公司在未来几年的表现与投资者对其成长评估价值不符，那么其风险也会集中释放。从这个角度来说，价值投资的风险特点是集中，交易型投资是分散。价值投资的灵魂人物巴菲特曾经这样评价价值投资的风险：价值投资并不能充分保证我们投资盈利，因为我们不仅要在合理的价格上买入，而且买入公司的未来业绩要与我们的估计相符。
这里可以给读者看一张图，如图1-14所示。它是美国加利福尼亚大学的两位金融学教授对66000名获利客户的190万次交易进行统计分析，用以比较投资者的耐心（投资周期）与他们的年收益（考虑了交易成本）之间的关系。
图1-14交易频率与收益之间的关系
从图1-14中可以看出，并非是交易越频繁收益越高，事实正好相反。交易越频繁，最终收益越低。特别是过度交易（短线交易）的回报，非常明显地低于中长线投资者。当然这是一种普遍现象，也许有极少数投资者例外，但是大家没必要拿自己的金钱去追求这种概率极低的例外吧。
