一般而言,一个完整的股价操纵案件,通常分为以下几个步骤:
1.吸货建仓
要操纵股价,通常必须使市场上流通筹码减少,因此操纵初期,必须先以低成本将筹码集中。而建仓过程通常需要缓慢进行,以不引起投资者和监管部门注意。至于方法,一般是“庄家”通过分散在多家证券公司的大量个人账户买进,从而导致股东人数的减少。
例如，“亿安科技”操纵案,股价在1998年上半年拉高后持续横盘,股东数则直线下降近一半,年底时5万股以上账户持有流通股比例达到43.8%。截至1999年12月31日,亿安科技的筹码集中度高达82.91%。
2.制造交易活跃假象,拉升股价
在主力吸收了市场上大部分筹码之后,公司和相关机构会配合发布公司利多消息。主力则一面开始从事对倒买卖,增加该股票成交量,以制造市场活跃的假象,一面配合缓慢拉高股价,以吸引一般散户进入，同时借机卖出低价时买进的股票获利,降低操纵成本。我国由于庄股盛行,散户跟随庄家投资之风普遍，因此,当一股票成交量放大,且股价逐渐上升,就被视为有主力介入,股价容易上涨,散户通常愿意买进追高,因此为吸引散户,主力必须制造交易活跃的假象。
亿安科技在1999年四季度至2000年2月间,尽管股价在极短时间里涨幅惊人,但股东数却未出现同样幅度的减少,持股集中度基本保持稳定。该阶段的股价操纵行为极为明显,操纵者利用对流通股的绝对控制,进行不发生实际转移的股票买卖,以拉抬股价、制造气氛,吸引跟风者买入。
3.振荡洗盘
操纵市场通常需要一个所谓的洗盘阶段,这一阶段庄家持续进行对倒交易，使得股价出现大幅振荡的情形。主力一般会先拉高股价,出现连续数日盘中达到涨停或以涨停收盘,使股价达到不合理价位,然后又使股价数日出现盘中跌停或跌停收盘,让一般散户有股价无法继续冲高的错觉。在此种情况下,一些信心不足的散户会卖出股票出场。
亿安科技在2000年后的11个月里,股价跌幅虽小,但股权集中度已开始明显下降,5万股以上账户持股由年初的90. 1%降至年末的73. 5%。
4.股价回落期
当洗盘结束,庄家可能继续公布利好,因流通筹码减少,股价上升到不合理高位,庄家开始大量卖出,此时股价可能连续跌停,散户遭受惨重损失。亿安科技未公布2001年中期股东数,但中期最大流通股持有者仅持有8.84万股，较年初的35.5万股显著下降。而证监会查处结果也表明,在1月份的快跌中,操纵者实现了获利了结,手中仅剩77万股。
