一般而言，根据功能不同，证券市场可以分为两大类别：一是证券发行市场(issue market)或称初级市场(primary
market) ,是证券发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场；另一为证券交易市场( trading market)或称次级市场(secondary
market) ,是已发行证券通过买卖交易实现流通转让的市场。我国分别称其为一级市场和二级市场。虽然这两类市场功能不同，但两者互相影响，缺一不可。
1、证券发行市场
证券发行市场指企业或政府机构公开发行新股票或新债券，第一次委托投行、券商包销或代销，将证券卖给投资者，或融资的企业或政府直接将证券销售给投资者所形成的市场。证券发行市场上的发行对象，可以是从未发行过证券的发行人发行的证券，也可以是证券发行人在前次发行后增加发行的新证券，还可以是因证券拆细或合并等行为而发行的证券。我国目前最常见的，是企业通过股份制改造并发行新股票，或上市公司为了增加股本，以送股或配股等方式发行新股票。
2、流通市场
证券流通市场也称证券交易市场，指证券发行后，投资者将所购买的证券在市场出售所形成的市场，即依法发行有价证券的买卖市场，故又称证券交易市场。在规定的交易时段，有价证券可以自由转让，因此具有流动性，使现金与证券间能够自由转换，降低投资风险，提高资金使用效率。
证券交易市场与证券发行市场相互依赖。证券交易市场对发行市场的依赖在于证券交易市场的交易对象是已发行在外的证券，而不是尚未发行的证券。发行市场对交易市场的依赖主要体现在发行过程中，其所发行证券的种类、价格、数量及规模等因素，均在一定程度上受制于证券交易市场的现状。
本书后文所探讨的证券价格操纵，主要发生在交易市场，但根据各国法规的不同，在流通市场也存在价格操纵现象。例如，为使新发行的证券价格上涨或避免其下跌而进行的稳定操作，在美国、我国台湾地区、日本及欧盟是合法的，而在其他国家和地区则被认定为非法操纵证券价格。
随着全球经济的发展,公众的可支配收入越来越多,资金盈余者可以借助证券市场买入证券获得收益,而资金短缺的机构则获得了资金支持企业进一步发展,此时证券市场作为中介使得双方需求都得到满足,促进了金融市场的发展;通过公开市场交易,供需理论决定了能够产生高回报的股权价格相对高,反之则低,此时证券市场为资本提供了定价场所;上市公司通过媒体公开相关信息,投资者根据这些信息进行判断并将资金投入经营好、发展潜力巨大的企业,此时，资本市场起到了资本配置的作用。总之,证券市场促进了一个国家金融市场和经济的整体发展,并成为各国竞争的重要工具。
具体而言,证券市场有如下功能:
第一,为证券产品提供连续交易市场。
证券市场的集中交易为证券产品提供了随时买入和卖出的机会,即为证券产品提供了流动性。而流动性是金融风险控制中最重要的变量之一,一般来说，流动性越高的金融产品风险越低。通过证券市场提供的流动性,投资者可以根据经济状况或自身偏好决定是否持有现金或证券产品,从而降低投资风险。
随着金融全球化和各国金融改革,全球通过证券市场挂牌交易的证券数量越来越多,世界证券交易所联合会( World Federation of Exchanges, WFE)公布的数据显示,2000年至2010年底的十年间,全球证券挂牌交易数量从29353只增长到45508只,增长了55%左右。
第二,形成公平合理的证券交易价格。
虽然在投资实务中，可能因为投资者对政治因素、经济发展前景、公司基本面预测等的看法不同而导致证券价格没有真正体现其本身价值,但在没有受到操纵的证券集中交易市场,最终的成交价是由买卖双方根据各自所报的卖出价和买入价,在交易所实行证券价格优先时间优先的成交原则下,达成交易的。这个成交价的形成是由“看不见的手”所支配，由供需关系决定的,即证券市场具有对证券进行定价的功能。
第三,协助企业融资。
一个公司在发展的过程中,可能因为各种原因需要融资。而融资的具体途径包括间接融资,即向银行等中介机构贷款;通过证券市场直接融资,具体方式为发行股票或债券等。公司通过证券市场融资一方面解决了公司资金难题,另一方面为投资者提供了更多的选择机会。
在现代社会,特别是20世纪90年代以来,各国都大力发展证券市场,一些久经战乱的小国也纷纷成立证券交易所因为证券市场能够促进经济发展,以及提升一国的资本市场竞争力和国力。近年来，全球各国证券交易所融资金额越来越大,从1990年至2010年底，全球通过证券交易所每年平均融资2986109亿美元,融资的总额增长了5.38倍。
第四,经济和行业前景预测功能。
股市是经济的晴雨表,即投资者根据经济前景、公司基本面、直接状况等预期股票价格变化,并作出买入、继续持有还是卖出的决定。因此,证券市场能够提前反映宏观经济和公司基本面变化，成为分析和预测宏观经济的重要指标。在美国的领先指数( Leading Economic Index)的10 个构成指标中,其中一项就采用了500只普通股票价格,以反映证券市场对宏观经济的领先预测作用。
