资本市场分割与一体化的检验
市场分割是一个相对市场一体化的概念， Solnik（1977）就国际资本市场是一体化还是分割的问题进行了论述，并且对市场分割的检验作了理论探讨，阐述了对国际市场的一体化或分割性进行实证检验的困难。 Stehle（1977）首次以CAPM模型为基础，假定投资者具有对数效用函数，推导出了检验市场分割与市场一体化假设的两类模型场与世界市场之间既拒绝完全的分割也拒绝完全的一体化。随后Mto（1992）、 Campbel和 Hamao（1992）相继对发达国家资本市场分割和一体化问题进行了实证研究。Mito运用了CAPM与多因素资产定价两种模式，重新检验了1977-1986年（这一期间相对没有资本管制）加拿大与美国股票市场分割性。在这两种模式下，检验结果显示这一时期两国股票市场的一体化程度不断加强。而 Campbell和 Hamao（1992）则运用实证研究方法，提供了美国与日本的长期资本市场一体化的证据。
邹功达和陈浪南（2002）基于CAPM模型验证了A股和B股的市场分割情况，认为至2000年6月上海和深圳的两个交易所B股和整个股市具有较强的一体化程度。吴文锋和吴冲锋等（2002）则从信息流动的角度研究B股向国内居民开放后A、B股市场之间分割程度的变化，实证结果表明，在B股向国内居民开放前，A、B股市场基本处于完全分割状态，当B股向国内居民开放后，开放在一定程度上缓解了市场分割的程度，但离一体化还有相当差距。程兴华和段瑞强（2004）采用格兰杰因果检验、协整检验等三种检验方法对我国A股和B股的市场分割性进行实证检验，证明我国A股市场与B股市场间的确存在着显著的分割性。张入骥、贾万程（2005）从一般效用函数出发，在最简单的市场假设条件下导出中国市场分割下的多贝塔资本资产定价模型，其结论是A股、B股之间由于存在明显的市场分割，定价不统一。
