掌握了贴现率的概念，我们就可以制作现金流量表了。在很多人眼里，现金流量表只是一个财务核算的工具，数字枯燥的堆积常常使人望而生畏。其实，现金流量表的功能远远不止这些，它同时还是一个项目投入产出的分析工具，甚至是一个项目最重要的决策工具。它的功能不仅仅是用来记录过去的流水账，而是更多地用干推算未来的数据，一个项目是否值得立项和投资，在很大程度上取决于用现金流量表推算出来的结果是否令人满意。
表7-3显示的就是一个项目的现金流量表，统计期为5年，资金贴现利率设为10%。现金流量表的数据结构如下：
表7-3 现金流量表的结构
现金流入合计=硬件销售收入+软件销售收入
现金流出合计=资产投资十生产成本+销售成本+营业税
现金净流量=现金流入合计一现金流出合计
现金净流量累计=之前各年现金净流量的累计额
现金净流量现值=现金净流量折现后的净现值
现金净流量现值累计=之前各年现金净流量净现值的累计额
分析现金流量表最右侧合计栏的汇总数字，我们可以看出：
（1） 5年内现金流入总额为400万元，现金流出总额为284万元。两者之差构成了项目的现金净流量累计总额116万元。请注意，这个数字尚未扣除资金的时间成本，是折现之前的金额，可以被视为5年来该项目所获得的会计利润总额。
（2）如果以10%的贴现率折现，现金净流量累计总额的净现值就变成了73万元。也就是说如果扣除资金成本，该项目盈余的净现值只剩下了73万元。
投资者第一年总共投入了80万元，其中50万元固定资产投资，30万元运营资金，由于该年没有任何收入，这笔钱必须垫付，因此可以视为投资者的总投资成本。千万别告诉投资者5年之后他将可以赚116万元，他会把你当做外行而嗤之以鼻。他已经从现金流量表中看到了，5年后他将累计获得的116万元会计利润，只相当于今天的73万元净现值。如果按照这个结果来评沽，那么该项目的前景井不诱人。
