我们阐述的是投资者的立场，描绘资本家的行为规则。可是在本章，我们的立场将转到融资者一方，要为企业家打打算盘了。权益融资基本上分为公募、私募、合资三种模式（如图3-2所示）。所谓公募资金，一般来说只有一种合法的方式，就是上市发行股票，用自己企业的股权交换千百万股民手中的资金。用学术语言来定义，公募资金就是非定向募集资金。非定向意味着募集资金的对象没有确定的目标和范围。好比你在大马路上摆个摊，在公共网站上设个站点，向来往的路人或网民募集资金就属于公募。公募资金往往很容易卷入诈骗案件，因此需要政府批准，否则就成了非法集资。
图3-2 权益融资：砍腿换车
私募资金的范围比较宽，可以说凡不属于公募的方式都可划入私募。用学术语言定义，私募资金就是定向募集资金，也就是说在某一个限定范围之内，或者有比较明确目标的资金募集行为。私募资金的模式和方法五花八门，甚至成百上千，最基本的方法是增资扩股。
合资经营是一种特殊情况下的股权融资。说到底，融入资金并不是企业的最终目的，钱只是一个商品交换的煤介，即使你融到了钱，仍旧需要用它来购买你所需要的资源。那么当你发现了一个潜在的合作者，他的企业手中有你需要的资源，而你的企业手中也恰恰有他所需要的资源，最简单的办法莫过于合资经营。双方结婚，资源互补，把两家合起来一起干。这种模式与增资扩股的道理是一样的，双方割让的都是各自的股权，只不过增进来的不是资金而是资源。
上述无论何种模式，其实质就是用股权交换资金，换句话说就是砍了腿换汽车。市场经济中没有免费午餐，什么东西都需要交换。你看着别人乘车眼红也想上车？对不起，拿什么资产来交换？如果你什么资产也没有，那么只有一个办法，砍骨头割肉来换。这不但是资产与资金的交换，同时也是风险与利益的权衡。哪个企业不是企业家一手带大的亲骨肉？砍腿换车，企业发展快了，系统风险小了，但是企业家却永远失去了一条腿。砍断骨头连着筋，肉疼心更疼。
先内后外，先债后股，这是MBA教科书的标准答案。意思是说，企业如果缺钱首先考虑内部解决，能在内部解决的不求外援，形式上能发行债券解决的不用发行股权交换，实在非要割股砍腿交换的，能私募解决的就不用公募，除非提供资金的新股东提出把上市作为条件，否则为什么要把自己的企业变成大家的企业？
砍腿换车往往是企业家的最后选择。因为割股砍腿的那种痛，没当过企业家的人是无法理解的。以前我在当职业经理人的时候，仅仅从理论上明白这个道理，但是直到有了自己的企业之后，才能亲身体会到这种痛楚。
