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优势投资者的七项修炼之谬论7a:债券比股票风险更大

2019-08-20 07:07:33  来源:优势投资者的七项修炼  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

优势投资者的七项修炼之谬论7a:债券比股票风险更大

时间:2019-08-20 07:07:33  来源:优势投资者的七项修炼

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优势投资者的七项修炼之谬论7a:债券比股票风险更大

在硬币的另一面,历史数据总会有偏离的情况。曾经有过3次20年期间,美国股市在剔除通胀后的回报率为0,即1900~1920年、1929-1949年以及1964-1984年。”大多数时候是市场数据统计关系中需要记住的最为重要的术语之一。没有什么东西总是或永远有效。大多数时候,股市的表现好于债券。实际上,市场短期收益率与长期平均收益差异很大。如果市场没有波动,那么就不存在风险。而如果没有风险,在股市中也就无法赚取风险溢价。

优势投资者的七项修炼之谬论7a:债券比股票风险更大

1802~2010年,按10年期分析,约有71%的时段,股市的收益率超过长期国债。而按20年考察,上述数字跃升至83%。以上数据给人印象深刻,但你要注意到,股市并非100%好于国债。这些数据我们耳熟能详,对认识市场周期有指导意义。1857~1929年,股市为牛市,很容易就战胜长期债券。随后从1929年的大萧条一直持续到1949年,债券比股市表现好。1950~1999年,股市再次成为大羸家。从2000年科技网络泡沫破灭直到2010年,债券成为更好的投资品种。101929~1950年,不受待见的5年期国债的表现好于标普500指数,1968-1980年也是如此。

问题不是要推论出债券表现好于股票,或是推测什么时候债券好于股市。实际上要说明的是:痛苦的市场涨跌周期,最终可能导致投资者质疑他们长期以为正确的任何观念。这些时期是投资者精神折磨的源头。市场之神总是用与投资者既有观念相冲突的数据来诱惑投资者。请你记住,长期平均收益率数据仅仅是平均数,围绕平均数有很多短期甚至中期的波动。你要有心理准备,在一生中有很多时刻,你会对自己长期持有的市场观点表示怀疑。

但也要记住,在股市上不经历风雨就见不到彩虹。提及困难重重的市场环境,这是一个不幸但又必需的先决条件。

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