大盘的年线保卫战再次打响！
周末，银保会郭主席的一番表态，打退了空头，让人民币的腰杆再次挺起来，作为人民币的孪生兄弟A股再次在年线附近展开反攻，全线大涨！
不知道大家有没有注意，A股每一次回落到年线附近，要么有重要讲话、要么有重磅表态，关键时刻都要力挺一下，这也是政策坚守的底线。
月儿弯弯照九州，有人欢喜有人忧。
A股普涨之下，大白马却被放倒抽血。
过去10年期间，这只大白马股价从1.3元最高涨至53.25元，涨幅高达3996%（前复权），10年10倍算什么，它10年涨了39倍，妥妥的长线大牛。
按照巴菲特的选股模型，10年净资产收益大于20%，A股3600多只股票当中仅仅能选出10只，它就是其中之一，妥妥的价投标杆。
然而，短短一年多的时间，它的股价最大跌幅达到56%，活生生的给腰斩了，进入2019年之后，好不容易反弹了一段，今日（5月27日）开盘一度被砸到跌停，别说散户，就连巴菲特都得懵。
它就是华东医药，消息面上因为并购佐力药业，股价一度跌停，佐力药业却一字涨停，到底发生了什么？
并购 大势所趋
华东医药，A股医药行业的龙头企业！
对于医药这个行业来说，我们可以简单分一下，分为医药制造和医药流通，简单来说一个是制药的，一个是卖药的。
华东医药不仅是卖药的，而且还是制药的，在医药流通领域，华东医药是浙江最大的医药流通巨头，全国药品批发领域当中排名前十。
在医药制造领域，华东医药明星产品卡博平（阿卡波糖）为国内市场占有率第一的国产口服降糖药；另外一款百令胶囊，根据立鼎产业研究中心的数据，百令胶囊在肾病中成药领域的市场份额位居全国第一。
从公司的收入结构上来看，2018年医药商业贡献了公司72.89%的收入，医药制造贡献了26.87%的收入。但是毛利率方面，医药商业的毛利率仅为7.47%、而医药制造的毛利率高达86.94%。
医药流通领域的毛利率不高，但毕竟给公司贡献了大部分的收入，然而医药流通领域在这两年发生了很大的变化。
2017年，国家在医药行业推行“两票制”，下半年开始华东医药的大本营浙江省就开始执行“两票制”。
所谓的“两票制”是指药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票，以“两票”替代目前常见的七票、八票，减少流通环节的层层盘剥”。
华东医药本来大部分是收入都是医药流通贡献的，“两票制”一执行就直接压缩了这些医药流通企业的收入空间。
这一点从华东医药的营收增速上就可以看出来，营收增速从2017年一季度的15.95%，下滑至四季度的9.66%，到2018年二季度仅为8.76%，营收增速几乎腰斩。
如果说打蛇，两票制也就打了蛇头，带量采购直接打到了七寸。
2018年年中开始，部分城市开始试点“带量采购”制度，简单来说就是政府组织和药企直接对接，集中采购，谁报价低买谁的药，以量换价。如果政策大力推广下去，都和药企直接对接了，这还有医药流通企业啥事啊。
消息一出来，整个医药板块集体重挫，很多之前的大龙头股价至今都没缓过神来，华东医药就是其中之一。
在两票制、带量采购等重磅政策的之下，医药行业的大洗牌不可避免，大鱼吃小鱼的状况势必会成为趋势。
作为华东医药，你碰到这种情况，你会怎么干？
毫无疑问，进行并购，做流通利润空间越来越小，那就向制药领域发力.
高溢价收购 利益输送？
5月26日，华东医药发布公告：华东医药拟以协议转让方式，合计受让佐力药业股份总数为1.13亿股，占其总股份比例为18.6%，每股转让价格将参照公司当前股价水平并给予一定的溢价，转让总计将不高于10.6亿元。
10.6亿元，1.13亿股，一股折合9.38元，要知道佐力药业在5月24日的收盘价才5.54元，溢价率高达69.31%。
更为关键的是，佐力药业的业绩连续4年下滑，净利润从2014年的1.03亿下滑至2018年的2075.18万，下滑幅度接近80%，2018年的扣非净利润直接亏损547.81万，而且佐力药业的大股东实际控制人俞有强82.10%股票被质押。
这一下子，投资者不开心了，5.54元的股票你花9.38去买，而且买的这家企业还是一个业绩持续下滑，股权质押率奇高的“垃圾”公司，这到底是冤大头还是活雷锋？
看到这里，老韭菜直接会条件反射到：利益输送四个字。
比如2018年，拉芳家化拟收购上海缙嘉，当时上海缙嘉净资产仅为2402.76万元，但交易方案显示上海缙嘉15.84亿元，溢价率高达7655%，随后被市场质疑利益输送拉芳家化放弃收购上海缙嘉。
再比如之前的，华谊兄弟超出十万倍溢价收购冯小刚的皮包公司东阳美拉，被市场质疑利益输送。
A股上市公司当中玩这种套路的太多了，所以这一次投资者质疑，也是情理之中，毕竟不符合常识。而且产生的后遗症非常多，比如签订对赌协议，业绩完不成，商誉爆雷.....
就华东医药收购佐力药业这件事来说，我还专门去天眼查上查了一下，这两家公司的是否存在关联关系。
结果显示，这两家公司并不存在关联关系，至少从明面上来看是这样的。那华东医药到底看中佐力药业什么呢？
对于佐力药业来说，旗下有一款核心产品：乌灵胶囊，是一款补肾健脑，养心安神产品，在头痛失眠类排名中位列第二，贡献了公司将近一半的营收，但是2018年乌灵系列产品的营收增幅仅为1.72%，毛利率反而下降了1.49%，这就说明该款产品在市场上的竞争优势并不是十分明显。
对于华东医药来说，收购是大势所趋，但是选择佐力药业这个标的确实疑点很多，也难怪投资者直接用脚投票。
最后，并购，搞得好一飞冲天，搞不好，白马也有可能变成瘸马
大涨之后A股后市怎么看，关注我们的第二战场，叶檀股市，多层面更聚焦聊聊A股那些事，最重要的不失联，你懂的！
