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叶檀最新股市评论:大盘失守2500 汇率逼近7 底呢?底呢

2018-10-19 09:44:51  来源:叶檀  本篇文章有字,看完大约需要11分钟的时间

叶檀最新股市评论:大盘失守2500 汇率逼近7 底呢?底呢

时间:2018-10-19 09:44:51  来源:叶檀

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

叶檀最新<a href='/caijunyi/290233.html'>股市</a>评论:大盘失守2500 汇率逼近7 底呢?底呢

3000破了、2800点破了、2600点破了,但是现在2500点也没能守得住——破了。

更为糟糕的是,两融余额再降45亿,现为7750亿,刷新了4年以来的新低,相比2015年牛市顶峰的高点2万亿,两融余额下降了60%以上。

行情不好,外资也大规模流出,北上资金流出量创出近三年新高,同时大股东低位减持,疯狂抛售。

跟股市称得上难兄难弟的是,人民币汇率。离岸、在岸人民币双双下跌,跌破6.94关口,刷新了21个月以来的新低。

市场风声鹤唳,哀嚎一片,投资者胆战心惊。

到底有多惨,牛散、机构通杀

股市下跌,账户被强平,15年没倒下,16年熔断也抗住了,但是18年再也支撑不住了。

行情不好,只能忍痛割肉。低位割肉是错误的,但是没办法,真心扛不住了,2017年白马蓝筹的价值牛炒的风生水起,游资被罚了,险资被干了,扰乱市场的行为被清理了,以为价值投资要回归了,白马蓝筹涨的风生水起,但是好景不长,2018年倒下了,难道价值投资在中国水土不服了吗?

说实话,写到这内心有些酸楚,作为一个有血有肉的金融人,我能体会到他们的绝望与无奈。

散户遭殃,机构也难独善其身。

云蒙基金总结暨给投资人的一封信中写到,“6月底的时候基金净值0.854,结果到现在净值只剩下0.42了,才三个月,净值掉了50%。”

以前我们认为机构鱼肉散户,但是现在散户和机构成了难兄难弟。这样的现象不是个例,而是普遍,每天都在发生,发生在你的身边,也许就是你上班路上碰见的那个他。

就不继续列举了,写着写着手都要颤抖了,见不得这样的悲情故事。

A股到底怎么了?还有底吗?底在哪?

春天要来了,但是冬天请走的快一点

股市当中有政策底、估值底、情绪底,这三个底从来都不是一个,只有这三者同时出现才能迎来真正的市场底。

问题是,现在“三底”合一了吗?

从政策方面来看,监管层呵护股市的决心能看到。

10月13日,以深圳市为代表成立专项资金为股权质押“拆雷”,帮助属地上市公司化解流动性危机,随后山东、北京、河南等地的地方政府纷纷开始出手。

这些高股权质押临近平仓线的股票,大多数都是市值低于200亿的中小公司,其股东实力比较薄弱,没有办法给与上市公司更多的支持,危机一触即发,所以地方政府这只有形的手出来化解,对于这些上市公司来说也避免了危机的爆发。

10月14日,刘主席在中信建投证券公司北京东直门南大街营业部调研时候说,春天已经不远了,这是刘主席履任以来首次看多A股给A股打气。虽然春不是喊出来的,但是喊了至少说明监管层后续还会出台更多支持股市的措施。

10月15日,监管层宣布暂停一周IPO发审会,虽然暂停不等于停发,但是在弱势市场下,不发总比发好。

另外像《资管新规补充通知》的刊发标志着“紧信用”的状况开始放缓,有助于弥补企业融资缺口,缓解了信用违约潮;并且今年以来央行的三次连续降准也补充了市场流动性。放水了,对股市好一点。

今日北京证监局,建议函建议各债权人从大局考虑,给予东方园林控股股东化解风险的时间,暂不采取强制平仓、司法冻结等措施,也能看到监管层对于股市呵护有加。

种种迹象表明政策底已经出现了,那么估值怎么样?

市盈率的角度来说,上海市场的平均市盈率12.79倍;深圳市场的平均市盈率19.89倍。代表二线蓝筹沪深300的市盈率只有9.4倍,代表大盘蓝筹的上证50的市盈率只有8.53倍。

再来看一下市净率,目前上海A股的市净率为1.32倍、历史最低位1.29倍,目前距离历史低点空间不到3%;深圳A股的市净率为1.96倍,历史最低位1.61倍,目前距离历史低点空间为18%。

2014-2015年这一波大牛市开启之前,上海A股的市盈率为最低9.8倍、市净率为1.29倍;深圳A股的市盈率最低位18.91倍,市净率为2.05倍。

所以无论从市盈率的角度、还是市净率的角度,当下的A股估值都已经进入底部区域。

实际上,就即使放在全球股市,A股市场的估值也都是处在底部区间。比如目前美股市场上,道琼斯的平均市盈率是32.3倍,纳斯达克的平均市盈率是34.4倍;远远高于当前的A股市场。

所以估值也接近底部了,那么市场情绪到底了吗?

从成交量上来看,今日沪市成交1066亿,深市成交量1331亿,合计为2397亿;成交量持续萎缩。

新增投资者数量在8月底至9月底持续减少,其中9月25日至28日单周新增投资者20.09万,为年内单周新增数量最低;但是进入10月份以后,A股的开户数开始逆势反增,市场情绪或许正在慢慢磨底。

另外,根据Wind统计显示,今年以来基金清盘数量激增,超过480只;但是与此同时,我们发现最近获批的新基金数量达到10家以上,成为过去5年数量最多的一年。

有人清盘退出了,有人跑步进场了,说明一个问题,目前市场上的分歧在加大。分歧越大,越有利于底部的形成,怕就怕在弱势环境下一致性预期太强。

现在政策底、估值底基本出现,情绪底也是渐行渐近。或许,这是黎明前最后的黑暗时光,冬天里的最后一场暴风雪。等最后一波质押的雷爆光,刘主席所说的春天就到了。

人民币贬值,没那么可怕

股市快见底了,汇率的底还不知在何处。

之前特朗普对中国又想打“汇率操纵牌”,让美国财政部调查,但是美国财政部不给面子说,中国等主要贸易伙伴未操纵货币汇率。

事情还真是这样的,人民币贬值真不是我们的初衷,这是市场的结果,对于接下来问人民币汇率问题,破不破7已经没啥争论的,因为贬值几乎已经成为了市场的共识。

第一,美元升值,人民币被动贬值;美国今年以来连续加息三次,根据昨天晚上美联储的会议纪要来看,未来美联储还会进行进一步加息,继续坚定加息道路,在加上美债收益率的飙升进一步助推美元的持续走强。所以美元的走强,人民币不贬都不行。

第二,中国货币政策逐渐转向开始转向。虽然央行在强调稳健的货币政策基调没变,但是连续三次降准,实质上已经开始逐渐宽松了,甚至有分析师喊出未来一年内要降息的口号了。

第三:国内经济增速放缓,债务压力增大、资产泡沫严重等问题都没解决,所以一放松管制,市场化程度一提升,人民币汇率就会贬,根本不用操纵。

但是也要注意,人民币汇率贬值并不是一件坏事,能缓解货币政策宽松带来的压力,也能缓解贸易摩擦带来的压力,这是伤害最小的措施。

别怕,越是在黑暗的时候,越是要保持冷静,只要买的股票基本面没出大问题,问题就不太大。

道路虽曲折,但前途很美好。

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