进入股票市场的投资者是为了追求高收益的。虽然想着多赚钱并没有什么错，制定一个宏伟的收益目标也不是什么错，反而可以鼓舞斗志，但是，从我们的内心也必须要清楚什么样的收益才是合理的。如果你不知道怎样的收益是合理的，你将永远处于一种迷茫的状态。
先从上市公司来说吧。一家上市公司如果净资产收益率为10%，它是不是一家好公司呢?年报大家年年看，相信大家心中有数，这样的公司绝对是好公司。如果净资产收益率在20%呢?对这只股票更是要“咬定青山不放松”。
公司的净资产收益率10%或20%意味着什么呢?意味着这家公司辛辛苦苦经营了一年，结果只赚了一个涨停板，或是两个涨停板。那为什么能赚一个涨停板或两个涨停板的公司就是绝页好公司了呢?
这是因为现在实业的竞争太激烈，并且各种产品的价格都很透明，谁都无法像一二十年前一样有赚到暴利的机会。从经济学的角度来说，如果一个行业存在暴利，那么，就会有大量的资金涌入这个行业，从而竞争加剧，利润分摊，最终使利润达到市场合理化水平。
市场合理化收益水平又是什么意思呢?一般来说，不管你是搞房地产开发，还是开采煤炭，或者开个小饭店，公司的净资产收益率都大致相当，这样，各行业才会平衡良性发展。正是因为实业具有这样的特性，所以不管你从事哪个行业，其收益率都相差无几，所以各行各业才都会有所发展。
笔者对一些产业客户进行培训时曾做过调查,公司的净资产收益率在10%-20%的占绝大多数;公司的净资产收益率在20%-30%的次之;还有一小部分公司的净资产收益率不足10%。你看，人家一年赚的钱都不到10%，却还在坚持，想想我们股民该是多么幸福啊，碰上行情，几天就赚出来人家做一年才能达到的收益，还有什么不知足呢?
从股市来讲，什么是合理收益呢?笔者的看法就是:根据指数这一年的实际上涨幅数，再上浮10%就是这一年的合理收益，若全年下跌就以实际跌幅计算。以自然年起止时间评，即从1月1日到12月31日。
下面我们看一下2004-2014年股票市场的整体表现。因软件显示原因，左侧的K线图数据可以任意调出，但右侧数据栏处的信息则是无法更改的，只能固定显示为笔者制图当日的数据，因此，左右两侧数据会有所不同。
上证指数2004年下跌了15%，也就是说，2014年全年没有赚钱的机会，其实从这一年的K线图来看，别说亏损15%，就是亏损25%的股民都是高手。
回想一下您在2004年全年的实际收益是多少?
2005年又是不好赚钱的行情。指数全年下跌8.5%，全年整体跌幅并不算大。不过行情有涨有跌，所以实际亏损幅度也基本上与指数的亏损跌幅相对应，技术高一些的股民，在这种行情中会实现净盈利。
2006年是个快乐年。这一年，指数上涨了132%，再上加10%的收益，投资者在2006年的净收益应当是142%。相信这一年实现142%收益的投资者不在少数吧?
2006年的行情是不是与自2014年7月份开始的行情一样?全民炒股的时代又来了。
2007年的行情也算不错。这-年，指数上涨了约98%，加一个10%的收益，在2007年投资者应当至少实现108%的收益。这两年的行情让投资者赚得盆满钵满，两年就可以实现两次翻倍。这可是一变二，二变四的买卖啊！
一旦某个行业存在暴利，必然会回归合理的。
2008年，惨痛的一年。相信不少老股民记忆犹新吧。不少股民也因为这一年的行情而退出股市。不过到了2014年下半年和2015年上半年，这些股民又回来了。
2008年，指数下跌了约65%，市场收益开始重新配置。
在“4万亿投资"政策的刺激下，2009年的股市又打了一个翻身仗，这一年，指数上涨了约80%，实际收益为90%。其实，面对指数这样单边上涨的行情，只要有正确的技术方法，别说90%的收益，就是190%的收益也很容易实现。但统计数据以指数上涨幅度为主。
2010年，指数没跌太多，下跌了15%，相比之前的上涨，跌得不算多。这一年虽然经历了熊市，但的确也有一轮大行情，但是盈亏相抵后算笔总账，还是会有投资者产生亏损。但如果技术全面，抄底与逃顶做得漂亮，其实也完全可以在下半年的时候实现盈利。
2011年，指数全年下跌了23%，全年内上涨带来的收益远不抵下跌造成的亏损。这一轮的整体走势注定是赔钱的，但如果投资者交易时风险回避手段不够，其亏损绝对会超过23%的。
2012年，指数全年上涨4%，不过到了年末，一轮行情刚刚开始。这一年的收益按14%算。年初的行情与年尾的行情都不错，只不过年中那几个月却让投资者饱受折磨。指数上涨4%，其实对应正常的交易这一年也应当是亏不了钱的。
2013年，指数全年下跌了6%，从全年的走势来讲，跌得也不算多。
重大的风险就在指数那轮快速的下跌行情中，其实如果躲过了那一波的下跌，这一年的行情整体来说并不算太坏，还是有机会实现盈利的。
2014年又是一个丰收年，全年指数上涨约53%，收益按63%计算。2014年的行情非常火，如果不是有之前被套住的股票，这一年，投资者肯定都能实现不错的收益。
因为2015年还没结束，所以这一年的数据就没必要统计了。现在我们有了11年的数据，下面来看一下这11年合理化收益是多少吧。
答案是:24.95%。也就是把11年的盈利相加，减掉其中亏损的年份的数据，而后除以11年。按笔者的统计方式来计算的话，这11年的平均年化收益为25%。这意味着什么呢?如果你长期在这个市场生存，你每年的收益也许根本不止25%!但如果这11年你真做到了每年收益25%，说真的，你比巴菲特还牛!
也许你不相信这个事实，或者你是新股民，你会说2014年和2015年这两年的行情多好，我都赚了250%的收益呢。这种情况笔者见得多了，笔者也在股市里生存了17年，见过许多风浪。十年后你还笑得出来吗?
在实业上可能一年10%-20%的净资产收益率就是很不错的了，而在股市，一年25%的收益才是合理化收益，如果我们开一个公司，每年可以赚25%的净收益，那这个公司就太棒了，这是多少企业家都期盼的收益率。但在股市，却没有人能看得上这25%的年收益率。如果股市年年能实现大量的收益，还做什么企业家，还开什么淘宝网，直接来炒股算了，过不了几年就比马云还有钱。正是由于这个合理化收益率与做实业的差不多，所以，整个经济社会才不会“偏科",才会显得非常均衡。
看到这里你可能依然不服气，不可能，股市绝对不会只这么点收益。你说的是大盘，大盘波动平稳，收益肯定算得少。我们再找一只股票来统计它十几年的行情数据，来看看个股合理化的收益是多少?
我们选一个上市时间长的，经历的牛熊市转换多的股票如何?就以万科股票为例，用该股18年的行情数据进行分析。
因为数据的问题，选择1997年1月3日为起始日。计算数据时，以每年的第一个交易日做买人，以每年最后一个交易日做卖出，与上市公司的年报一样。那为什么不直接把1997年的开盘价买进一直拿到现在?中国股市有多少人可以持股在5年以上的?有多少可以持股在10年以上的，又有几个人还拿着18年前股票的?就算有，也风毛麟角。以下数据均以后复权方式进行。
1997年，万科A的走势在上半年还是非常不错的，下半年虽然差一些，但平均来讲也应当亏不了多少。
全年万科A的涨幅为8126%。
1998年，万科A下跌，如果不是技术高超的投资者肯定是要亏损的。
这一年万科A下跌了37.8%。
1999年，做万科A也是可以赚到钱的，同样是在上半年出现了不错的
行情。
这一个年万科A上涨34.44%。
2000年，万科A的行情也算不错，又是一个不可能亏钱的年份。
这一年万科A上涨57.3%。
2001年，万科是震荡行情，这种行情对于普通投资者来说很难操作，但对于高手来说有许多的高抛低吸的交易机会。
这一年万科A下跌7.4%。
2002年，万科A整体下跌，是一个亏损年，除了年初以外，整体趋势都是连绵不断的下跌。
这一年万科A下跌了27.61%。
2003年，行情也算不错，着重在上半年，整年来讲肯定也是赚钱的。
这一年万科A上涨了52.44%。
2004年的行情又是一个交易难度较大的震荡行情，总体来说可以实现一定的收益。
这一年万科A.上涨17.1%。
2005年，万科A先抑后扬，肯定是亏不到钱的。
这一年万科A.上涨27.47%。
2006年是好年景，股民要大赚了。在这种行情下人市的投资者才会感觉股市的钱太好赚了，好赚到没有风险意识。
这一年万科A.上涨242.28%。
2007年，万科A的表现也很不错，投资者继续暴赚，不理性的投资者再度认为股市不过如此。
这一年万科A上涨180.41%。
2008年，万科A下跌，肯定是赔钱的--年，连涨了两年跌一跌也很正常。
这一年万科A下跌了64.8%。
2009年，万科A表现还好，投资者在上半年完全可以赚钱，只不过下半年要回吐一些。
这一年万科A.上涨60.95%。
2010年，万科A的投资者上半年日子很难过，不过下半年舒服了一些，但其实交易难度也不小，宽幅震荡。
这一年万科A下跌21.43%。
2011年，万科A震荡下跌，虽然整体跌幅不大，但如果方法不对也可能亏损不少。
这一年万科A下跌13.6%。
2012年，万科A表现还行，肯定是亏不了钱的。
这一年万科A上涨38.04%
2013年，持有万科A的投资者的日子又不好过，股价连续下跌,注定是亏损的一年。
这一年万科A下跌25.16%。
2014年，好年景又来了，股价持续震荡上涨，肯定赚钱了。
这一年万科A的股价上涨73.1%。
万科A18年的平均年预期收益是多少呢?每年37.055%。比指数高出12%,这高出来的12%其实就是个股波动活跃性大于指数的那部分收益。
从指数来看，一年不过是25%的涨幅，从个股来看，一年不过是37%的涨幅，这就是合理化的收益。
如果从1997年按后复权的方式以65.57元买进万科A,一直拿到2014年后复权收盘220.353元，可以实现32.86倍的收益，折合每年1.83倍的
收益。所以,还是巴菲特更厉害，因此他才会说，如果没有持股10年以上的决心，就不要买这只股票。不过拿10年，说真的笔者做不到，毕竞国情不同。
现在可以确定了,股市的合理化年收益范围在25%-40%。
