交易所交易债券(ETNS)
在先前有关商品期货和贵金属的篇幅中，我已经讨论了这个新型投资工具，结论同样适用于这个部分。与交易所交易基金类似，交易所交易债券是跟踪外国和国内市场指数的交易所交易基金，但是与交易所交易基金不同，它们并不持有证券投资组合。它们是无担保债券，到期后的收益为本金加上或减去所跟踪指数的回报，再扣除不超过1%的管理费。有时无法保证偿还本金，如果能够保证，那么有些指数收益肯定被放弃了，此时投资回报就低于跟踪相同指数的交易所交易基金。此外还有交易方风险和未决事项，即到期时派发的利润(在未到期之前不会派发任何利润)是正常收入还是资本收益。现在它们变得日益复杂，我不得不予以规避。举一个例子：跟踪摩根士丹利资本国际欧洲、澳洲和远东(EAFE)股票指数的资本保护债券，它的股票代码是EEC。
单位投资信托(UITS)
持有非托管型外国股票组合的单位投资信托是另一种新型工具。这在最近两三年内逐渐成熟起来，所以通过直接投资就规避了资本损益，我主要的反对意见集中在它们的成本上，因为手续费和交易成本占4%。其另外一个缺点是：既然在初始存续期间单位投资信托是没有担保的，那么如果市场环境发生变化，就无法做出相应的调整。简而言之，单位投资信托其实就是骗人的玩意，高额的费用肥了发行商和经纪商，坑害了投资者。远离它!
封闭式基金(CEFS)
这些有趣的投资工具类似于吃水线和船只，吃水线和船根据不同的动力做出相应的波动。一个公司持有专门股票(或债券)投资组合，而投资者则持有该公司可供出售股票，公司所持股票的每股净值可能低于也有可能高于基金所持股票的每股净值。这些投资独树一帜，它们甚至可以组成一个资产类别，但是如果基金股票的销售价格在证券组合价值的基础上打过折，或者为了遵循基金章程而使基金价格等于净值，也或者基金价格自然而然地等于净值；那么它们就会成为有利可图的投资。如果你决定投资封闭式基金，那么在证券投资组合打折时再购买，这样你就能知道证券投资组合所包含的股票(也许你认为你购买了外国股票，但是后来得知该证券投资组合大量持有国内股票)，于是就能理解证券投资组合与基金股票价值保持一致所需要的条件，例如在特定时期有些封闭式基金重新分类为开放式共同基金。
