您的位置: 零点财经>股票术语>行权价> 什么是股票中的行权价?在期权行权价的设计上需注意哪些问题?

什么是股票中的行权价?在期权行权价的设计上需注意哪些问题?

2018-09-10 18:30:48  来源:行权价  本篇文章有字,看完大约需要7分钟的时间

什么是股票中的行权价?在期权行权价的设计上需注意哪些问题?

时间:2018-09-10 18:30:48  来源:行权价

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

一般的股票期权是指一种衍生金融工具,它对应的“基础资产”(underlying assets,或称“标的物资产”)是股票,可以分为买入期权(call option)和卖出期权(put option)两种,核心是期权的行权价。期权行权价大小决定了期权的内在价值(intrinsic value,指期权的行权价与期权基础资产市场价格的差值),同时期权行权价也是Black Scholes模型计算期权价格(即期权费)的一个不可缺少的变量。一般的股票期权可以在期权交易所或者证券交易所上市交易,是一个交易品种。

<a href='/cgjq/289591.html'>什么是股票</a>中的行权价?在期权行权价的设计上需注意哪些问题?

期权本质上是一种保险工具,而非投机工具。狭义的期权保险策略,是指投资者在持有现货或买入现货的同时,买入认沽期权来构建保险策略,在现货下跌时通过期权的收益在一定程度上抵消现货的损失。广义上的期权保险策略,则是在持有现货或买入现货的同时,构建除现货外delta为负的期权策略(包括合成空头、买入熊市、卖出认购等期权策略)。我们都知道除了期权以外,股指期货也是常用的保险对冲工具,那么二者之间有什么区别呢?主要体现在两个方面:一是资金占用,例如我们利用一手上证50股指期货来对冲相应现货的风险,保证金占用约为二三十万;而以期权进行对冲,所需的50ETF平值认沽期权约为30张,投资者仅需支付几万块权利金,无需缴纳保证金。二是用认沽期权来构建保险可保留现货上涨的收益,而股指期货可认为完全对冲现货波动风险,其持仓效果与后市涨跌无关。

认沽期权保险策略有多种风险对冲方式,包括等量对冲、等市值对冲和delta中性对冲等。等量对冲是指买入认沽期权的数量=持有标的数量/合约单位;等市值对冲是指买入认沽期权的数量=持有标的市值/(认沽期权行权价×合约单位);delta中性对冲是指买入认沽期权的数量=持有标的数量/(认沽期权delta×合约单位)。而从对冲频率上分类,保险策略可采用静态对冲和动态对冲两种方式对冲风险。其中,静态对冲是指建立对冲头寸后一直保持对冲头寸不变,直到对冲结束;动态对冲是指在对冲过程中不断调整对冲头寸使得风险保持在设定范围内。

但作为上市公司激励机制的股票期权来说,不同于上述一般的股票期权。这种不同性表现在:上市公司激励机制的股票期权是单一的买入期权;上市公司对内部员工发放的股票期权是免费的;股票期权不可转让交易。这些不同决定了作为一种公司激励机制的股票期权计划,在期权行权价的设计上,更加需要解决以下问题:

授予时行权价如何设定

行权价的不同,将导致股票期权是虚值期权(out-of-the-money)、实值期权(in-the-money)还是平价期权(at-the-money),三者的区别在于期权发放时,期权本身是否有内在价值。虚值期权是指期权的行权价高于期权发放时股票的市场价,期权内在价值为负。实值期权是指期权的行权价低于期权发放时股票的市场价,期权具有内在价值。平价期权是指期权的行权价等于期权发放时股票的市场价,内在价值为零。不同的选择,会造成期权发放时是否就有一笔收入的差别。如果把股票期权作为一种激励手段,着眼于未来企业的业绩和股价的上升,则期权行权价应该等于或高于现行股票市场价,期权因此成为平价期权或虚值期权。如果把股票期权作为一种福利工具或者作为管理层、员工薪酬的一个组成部分,则期权行权价应该低于现行股票市场价,也即发行实值期权给予员工。

授予时行权价如何设定

期权行权价是否可以调整

在何种情况下可以调整?是向上调整还是向下调整?因为当股票市场发生巨大的系统风险时,股价的暴涨或暴跌已经脱离了公司的基本面,这是非公司内部的管理层员工所能控制的,这种情况下造成已发放的期权或者带来巨大的收益,或者变得一文不值,显然背离了设计期权计划的本意。这时,期权授予时规定的行权价显得特别不合适,面临调整的压力。

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金






















































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

市盈率换手率量比市净率高开低走集合竞价低开高走蓝筹股委比权证洗盘外盘红筹股股本大盘跳水道氏理论股票术语市销率资本市场一级市场ST股票填权止损绩优股法人股多头市场连续竞价股票突破骗线筹码盘整买壳上市溢价支撑线超跌反弹涨跌幅限制头寸融资融券破发套牢股利转增股价值投资左侧交易ROE放量沪港通股指期货杀跌基本面多头陷阱抄底分红派息老鼠仓配股逃顶股票摘牌卖空流通盘送红股竞买率股票仓位垃圾股摊薄限售股股东大会优先股券商股干股建仓股票高开指定交易摘星摘帽股票转增印花税吸筹尾盘收盘价破净率派现年线每股净资产开盘价金叉护盘换股比率股息股性每股收益白马股补跌猴市次贷危机股票跳空股票低开总手资产注入资产重组诱空预埋单现手无量涨停弱势股轻仓平准基金毛利率横盘股东权益比股改反抽打新股对敲大小非DIF存款准备金率本益比标准普尔指数通货膨胀崩盘超卖存款保证金率从紧货币政策成份股第三方存管大宗交易二级市场反转形态国家股股票面值含权股红利技术分析减仓空头陷阱流动比率牛皮市配售日线图十字星撤单次新股超跌筹码集中度定向增发大盘股ETF封闭式基金分拆发行价股权登记日获利盘流通股累积投票制牛市内盘OTC市场抢权QFII权重股认沽权证上升三角形踏空退市熊市原始股转配整体上市涨幅斩仓流通市值停盘头肩底W底形态行权价轧空中签率股权分置改革双针探底单阳不破成分股市价委托股票交易股息率股票估值股票除权股票回购墓碑线断头铡刀k线早晨之星股票杠杆股票质押开放式基金证券投资基金再贴现率基金单位净值货币市场基金公开市场业务上影线保本基金存续期债券恒生指数沪深300指数资金仓位追涨股票冻结基金定投股票封板股票定投做市商撮合交易利息保障倍数公开竞价

栏目导航

友情链接

网站首页
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2024 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除 友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除