在前面几章里，我尝试着以逻辑的方式，展开讲述股票的品质、价值、周期和趋势的重要性。为了将我们的投资考虑缩小到最高品质的蓝筹股的范围中，我们运用了蓝筹股选择标准。为了识别出历史上反复出现的股息收益率估值过高和估值过低的区城，我们运用了股息收益理论。通过将蓝筹股选择标准中基本面的品质与股息收益理论的技术面属性相结合，我们形成了股息价值策略。
除了识别个股的估值过低和估值过高区域，股息收益理论的周期性特点还适用于整个市场，正如道琼斯工业平均指数以同样的方式测定的那样。理解了道琼斯工业平均指数中价值的周期性特点，投资者才能进-步优化其买入、卖出和持有决策。尽管大多数股票会按照价值的各个阶段周期性地发展，而且这种周期性与整个市场主趋势相反，但是，顺市操作比逆市操作容易，这已不是什么秘密。
在下一章中，我会将本章阐述的主要观点，结合到为建立和管理股息价值投资组合的策略中。讨论的核心是道琼斯工业平均指数的主趋势,当前正处于价值的哪个阶段，以及这些信息怎样融入你的买入，卖出和持有决策中。
由于在本书中多次提到道琼斯工业平均指数，毫无疑问，有些反对者认为其他指数，比如标准普尔500指数或者道琼斯威尔夏5000指数，可能更适合代表整个市场。尽管标准普尔指数和威尔夏指数也是重要的衡量指标(特别是标准普尔500指数，因为它是获得最广泛认可的标准，大多数股票经理人都用它来衡量自己的业绩)，但道琼斯工业平均指数具有更多我们感兴趣的蓝筹股品质特性，而且也是所有市场指数中获得最广泛认可的指数。
由于对股息价值投资者而言，理解道琼斯工业平均指数的主趋势以及当前的价值阶段十分重要，因此，在第五章中，我阐述了历史上反复出现的股息收益模式，从中可以看出1926-1995年道琼斯工业平均指数估值过低和估值过高的区域。此外，我还曾在第五章中注明，1995 年和2008年的情形偏离这种模式，需要作出进一步解释。我认为，道琼斯工业平均指数如今正处于返回到1995年以前的历史模式阶段。如果我的假设是正确的，我应该毫不犹豫地讨论下列主题:这对当前熊市的后市预示着什么?怎样为迎接最终将会出现的牛市作准备?
然而，在我们叙述本小节的内容之前，我想简要介绍一下道.琼斯指数的创始人查尔斯，亨利. 道，以及他对价值投资所作出的贡献。
