公司内在价值决定投资者的利益所在
很多投资者容易把公司内在价值简单地看作是资产总额减去负债总额,其实这是一种错误的认识,因为公司的价值不仅仅是其实际资产的价值之和,还应该包括它的商誉和人力资源综合作用形成的额外价值。
在一种情况下公司的内在价值会等于其资产总额减去负债总额,即公司破产清算时，公司就要被解体结束经营，则它的商誉已经没有任何意义，而且各项资产将被分别出售,也不会产生额外的价值。但是在正常情况下，投资者是不能简单地认为一个公司的资产总额减去负债总额就等F其内在价值的。
由于额外价值的存在，公司的内在价值绝大多数情况下是大于资产总额减去负债总额的。为什么公司会拥有额外价值呢?这是因为，一家公司正处于经营中时，一般都会有自己的销售渠道和进货渠道。这对于个人投资者而言是毫无价值的,但是对于同类竞争企业，这些资源是具有价值的。当家同类企业需要收购该上市公司时，是愿意花费比净资产多一点的资金购买到这些渠道资源的。于是这就产生了一种净资产溢价效应，即公司的内在价值会比其净资产的简单相加之和要大。
同时,净资产溢价是投资者对上市公司经营的一种认可,一般来说，投资者对公司在销售渠道、进货渠道和商誉等的认可程度越高，其净资产溢价越高。
既然公司的内在价值已经不是简单地等于公司资产总额减去负债总额,那么,投资者又该如何估算上市公司的内在价值呢?这里介绍两种方法。第一种方法,也是最常用的方法,就是通过估计未来所有年度的红利折现和作为该上市公司股票的内在价值。但是,这种方法最大的缺陷，在于即使是专业的投资者也很难准确地估计出该公司未来所谓年度的红利，同时确定合理的折现因子也是比较困难的。如果简单地使用银行利率，也无法解决这一问题，毕竟银行利率有很多种,选择何种利率也是有待商榷的问题。对f普通投资者来说利用这种方法去估计股票的内在价值的确是要求太高了。因此建议普通投资者至少能掌握第二种方法。第二种方法认为，一个行业所有公司的市盈率应该是相差无儿的，经营效率较高的企业拥有较高的市盈率,但还是应该控制在合理的范围之内。市盈率被定义为市和盈的比率，“市”是指市价,即股票的当前价格:而“盈"是指上市公司前几年或去年的每股利润。
当然,也要提醒投资者,使用市盈率进行内在价值估值时,只能使用同行业的上市公司进行比较,这是因为不同行业的市盈率基准可能是不一样的。对于那些具有远大成长前景的公司,并属于朝阳周期中的产业，其未来的每股赢利将比现在的每股赢利大得多。利用当前的每股赢利进行计算的市盈率是低估了该公司的内在价值,所以，这些未来盈利会有所增加的企业所处的行业市盈率-般都是较低的。但是对于那些最终将被社会所淘汰的公司，并处于夕阳周期中的产业，其未来的每股赢利将比现在的每股赢利低得多，利用当前的每股赢利进行计算的市盈率是高估了该公司的内在价值，所以，这些未来赢利会有所下降的企业所处的行业市盈率一般都是较高的。由于行业间市盈率的差异决定了投资者不可能利用不同行业的市盈率,来比较各上市公司的业绩，所以，只能选择比较同行内的市盈率来估计公司的市场价值和内在价值的大小关系。
当某家上市公司的市盈率低于同行业水平,并且业绩处于同行业较高水平时,则认为其内在价值高于现有的市场价值,因此投资者应该买入该股票:而当某家上市公司的市盈率高于同行业水平，并B业绩处于同行业较差水平时，则认为其内在价值低于现有的市场价值,投资者应该远离该股票,已经买入的可以在适当的时候将其抛出。
如果投资者能够按照上述忠告确定投资方案,应该是能够确保投资赢利并规避-定风险的。但需要提醒大家注意的是,投资股票不仅要把这些要点记得滚瓜烂熟,还要保持良好的投资心态,并保持高度充沛的热情以进行投资分析和研究。总之一句话，一个投资者要想在股票市场获得长久的收益，是要花时间、下工夫的,不可能仅凭运气就能做到。
