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[信哥实盘看股市]消费电子,群雄逐鹿!

2019-12-11 19:12:58  来源:信哥实盘  本篇文章有字,看完大约需要93分钟的时间

[信哥实盘看股市]消费电子,群雄逐鹿!

时间:2019-12-11 19:12:58  来源:信哥实盘

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[信哥实盘看股市]消费电子,群雄逐鹿!

今年虽然指数波澜不惊,不过结构化牛市也诞生了不少大牛股,目前为止,全市场最大涨幅股票是5G龙头东方通信,1048%涨幅,10倍妖股,旗帜性龙头的出现直接定义了本轮牛市性质,而在9月份5G龙头纷纷见顶回落后,消费电子顺利接棒,扛起科技股大旗,牛股频出!近期漫步者连续大涨,完成5倍涨幅,刺激消费电子进入炒作高潮!目前看消费电子有望成为跨年度重磅行情之一。

行业背景和驱动因素梳理

自 9 月份以来,电子板块呈现了一定的景气度回暖迹象,尤其以苹果和华为的新机型发布,包括 5G 和折叠机型的不断面市,都带动了智能手机市场关注度的提升。其中 iPhone 11 系列手机在上市后销量超出预期,其中iPhone 11 在全球范围尤其受欢迎,iPhone 11 的热销直接拉动其他两款新机的销量,今年三款新机的出货量预计将从原来的 7000 万部增至 7500 万部,这可能提振今年 iPhone 的整体出货量,其有望重新站到2亿台,同时苹果还在 10 月末发布了最新的 Airpods产品 Airpods Pro,AirPods Pro 再次定位了高端无线耳机,增加了主动降噪、IPX4 级别的抗汗防水溅等功能,硬件上采用了基于 H1 芯片的SiP 模块,定制化的高振幅低失真扬声器单元、高动态范围放大器、内向式麦克风等设计,带来了主动降噪功能和音质的提升,与行业竞品比,AirPods Pro 在功能大幅提升的同时依旧保持了不错的性价比,从之前两代 Airpods 的热销情况来看,预计 AirPods Pro 将再次占据高端无线耳机市场,销售前景乐观。另外更为重要的是苹果的 Airpods 系列产品的热销正逐渐打开了 TWS 耳机市场,除了苹果之外,给予安卓生态的TWS 耳机有望也迎来爆发。当前包括 Airpods 在内,TWS 耳机在耳机市场的渗透率还是较低,未来随着技术的进步,成本的下降,市场规模有望快速提升,从而给产业链上相关公司带来新的业绩增量,消费电子板块在经历了2018 年景气持续下降之后,有望在局部创新和新产品加速更新的带动下,快速进入阶段性回暖周期。

消费电子,群雄逐鹿!

目前对于消费电子领域的布局机会,大概有三个重要方向:

1、5G换机潮带来的产业链机会。受益环节主要有射频模组、电池(5G手机功耗更强)、散热解决方案、外观结构件、LCP等等;能够穿越周期的优质手机供应链细分领域龙头企业;

随着2020年5G手机渗透率快速提升带来的换机潮,以及5G手机创新带来零部件ASP的提升,行业需求确定性向上。同时国产化替代过程会提升国内优质企业的份额,国内细分行业龙头尤其是核心零部件龙头公司业绩将会确定性向上。 

从估值水平看,据国信证券测算,市值在1000亿元以上的一线龙头公司2019年动态市盈率在40-45倍之间,2020年动态市盈率在30倍左右。300-1000亿元市值之间的二线龙头目前2019年动态市盈率在30-35倍之间,2020年动态市盈率水平在25倍左右。100-300亿元市值的二线细分龙头企业目前2019年动态市盈率在30-35倍之间,2020年动态市盈率水平在20倍左右。

一线龙头公司的业务确定性更高,竞争格局稳固,业绩确定性更高,市场给予的估值溢价表现较明显。随着二线龙头以及二线细分行业龙头的业绩逐步兑现,其业绩及估值向上调整的预期较强。

11月以来共有27家5G概念公司获得机构调研。在这些公司中,14家公司被10家以上机构调研,工业富联、信维通信沪电股份武汉凡谷、中际旭创获得机构调研的家数分别为79家、36家、28家、22家、19家,分列前五位。 

2、TWS产业链优质公司。

无线耳机强者恒强。在消费电子领域,近期表现最火热的莫过于TWS耳机板块。无线耳机概念股在漫步者的带动下继续爆发。12月5日,无线耳机概念板块指数大涨3.87%,昨天漫步者继续大涨,连续3天涨停。板块内除了漫步者,还有海能实业、长盈精密雷柏科技3股涨停,信维通信、联创电子共达电声等有明显涨幅。

消息面上,近期苹果要求AirPods Pro(支持主动降噪功能的无线耳机)核心供应商追加一倍产能,将月产量提高到200万只。目前AirPods Pro官网显示的交货周期已延长至4周。此外,华为、OPPO、小米和VIVO等厂家正在与TWS耳机蓝牙芯片厂商协商明年新的采购价格与采购规模。信息显示,几大手机品牌厂商很可能在明年新推的5G机型上标配TWS耳机销售,并把耳机配件打包进销售包装清单中。

对于无线耳机产业,TWS无线耳机在2019年迎来了爆发年,销量持续超预期。2019年可穿戴设备市场全球出货量可能突破2.229亿台,其增长主要来自智能手表和耳塞式设备,估计到2023年市场份额将超过70%。预计到2020年全球TWS耳机将实现高速增长,出货量达到1.5亿台。

3、未来智能可穿戴设备,智能手表和智能头盔,华为虚拟现实眼镜VRGlass等产品发售引发的市场炒作机会。

智能手表板块值得期待。TWS耳机已成为今年消费电子领域的爆款产品,展望2020年,消费电子领域哪些产品有望成为第二个爆款? 

无线耳机是消费电子里的零部件细分行业,未来可以期待手表、眼镜等更多产品的出现,市场期待5G终端产品的销量爆发,由此带动的产业链各个环节业绩也会高增长。

TWS耳机后的机会在智能手表,预计明年智能手表市场将会复制今年TWS耳机概念的行情。该机构认为今年的TWS耳机市场表明,单价接近2000元的配件对于消费者已经有极强的消费动力。2012年以后智能手表迎来快速增长,各大厂商密集发布自家的手表品牌,经过多年的发展,智能手表已经可以脱离手机独立运行,同时带有健康检测、运动定位、儿童看护等多项功能。这块市场的后续潜力十分巨大。 

华为Watch GT2供不应求,火爆程度超市场预期。华为Watch GT2从10月11日正式开售,到目前为止,无论线上还是线下都是供不应求,华为官方商城也一直于缺货状态,华为WatchGT2销售的火爆程度超出市场的预期。华为WatchGT2全球出货量突破百万,只用了45天时间,相比第一代提前了3个月。

智能手表出货量逐年上升,即将成为消费电子新的增长点。2018年全球智能手表出货量约4400万台,同比增长54%。预计2022年,全球智能手表出货量将达到1.13亿台,2016-2022年复合增长率35%。

健康管理成为智能手表核心卖点。健康功能也已经成为目前智能手表升级的重要方向。从第一代AppleWatch至S3代升级方向主要集中在电话、网络、显示屏等“性能”指标上;后续S4和S5代的升级则重点在健康功能上,逐步增加了心脏检查、摔倒检测、紧急呼叫等核心功能,智能手表的健康功能定位逐步清晰。

续航和外观两大传统痛点正在逐步解决。智能手表厂商经过几代产品不断地迭代和优化,明确了智能手表的定位,开发出主打运动健康的版本(不可安装第三方应用)来换取续航的提升,部分主流产品续航已提升至近一周,解决了电量焦虑。智能手表的外观也逐步从方形的运动、科技风格,转变成圆形的时尚、商务风格,使用场景也逐步从运动转变成日常佩戴,受众和市场空间有望进一步扩大

智能手表作为智能手机的周边配件产品,包含着传感器、显示面板、芯片、电池等多种电子零部件,这些零部件在国内均具有相当成熟的供应体系。智能手表行业目前仍处于高速成长期,预计2016-2022年复合增长率为35%。建议重点关注产业链相关公司,我们看好产业链相关公司的投资机会,主要标的包括:玻璃盖板厂商星星科技(300256),华为手表组装厂商歌尔股份(002241),SiP封装企业环旭电子(601231),模拟芯片厂商圣邦股份(300661),艾为电子(833221)等。

在5G技术带动下,明年会有越来越多的消费电子产品迎来放量。TWS耳机、智能手表、VR眼镜等创新型硬件将成为拉动市场增量的主力。

关键字: 证券信维通信出货
来源:信哥实盘 编辑:零点财经

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