追踪金价走势的ETF
虽然黄金价格已从每盎司1000美元上方回落但能够追踪金价走势的交易所买卖基金(ETF)—SPDR金ETF(2840)于2008年7月31日首度登陆香港市场,还是颇引人关注的。
买卖黄金如同炒股
作为ETF,与股票ETF类似,黄金ETF也是一. 种被动投资工具,只不过投资对象是黄金。
在其投资组合中,实物黄金是唯一的资产。 黄金ETF持有的那些实物黄金,以信托方式存放于托管银行的保管库内。而投资者买卖黄金ETF,实际上是以非实物黄金交收的方式参与黄金市场。在交易所按照成交价买人或卖出黄金ETF ,付出和收取的都只是现金。
黄金ETF的投资日标是追踪黄金价格在扣除基金的持续开支后的表现，其资产净值为所持金条价值减去负债(应付账款等)。
因为黄金价格较高,黄金ETF通常以1/10盎司为一份基金单位,所以每份基金单位的资产净值相当于1/10盎司现货黄金价格减去应计的管理费用。其在市场中的成交价格便是以单位资产净值为基准。
不过,由于黄金ETF上市交易所与黄金交易市场(主要是伦敦和纽约)的开市时间和交易活跃时段并不一致,加上供求因素,所以黄金ETF的成交价与单位资产净值未必相等,而是可能按高F或低于单位资产净值的价格进行交易。
与其他黄金投资方式相比。黄金ETF的优势在于:投资者可像买卖股票-样在交易所买卖,既方便又不愁流动性;购买了黄金ETF就等于持有了黄金现货,但又不用自己保管,不但安全，而且可免去黄金的保管费、儲藏费和保险费等费用,管理费用通常只有0. 3%—0. 4%,远低于其他投资方式约2%—3%的费用。
当然,作为金融投资产品,黄金ETF也有其风险。因为追踪的是黄金的价格所以金价出现波动,便会对黄金ETF的价值造成重大影响。影响黄金价格的丙素很多,如金融市场发生的事件、政治事件(如战争、恐怖袭击等)、经济事件(如通胀率、利率、汇率等),所以金价通常比较波动，投资黄金ETF便需具有相当的风险承受能力。
另外，作为金融衍生产品，黄金ETF还带有特有的风险。如，黄金ETF持有的黄金并不产生收益,基金管理人只能靠持续出售黄金资产来提取所需管理费用,所以即使金价不变,基金单位资产净值和交易价格会因基金持续出售黄金而逐渐减少;基金托管人按需要出售基金所持有的黄金时并非按照低买高卖原则，所以有可能卖在低位;黄金ETF的黄金资产大多是以美元计价，当在非美元国家上市交易时,因要以当地货币标价并交易,所以会产生汇率风险;基金发行时需要 用募集资金购人大量黄金,增加黄金现货需求,导致短期金价上涨；发行完毕,黄金现货需求减少，金价随之下跌,基金的净值因此会出现波动。
虽然有一定风险,但与投资金业股的传统基金等相比，黄金ETF被动地紧贴黄金价格走势,回报更容易把握。只是对进取的投资者来说，主动投资型的产品更有吸引力,因为可能获得跑赢金价及大市的回报。
世界上第一只黄金ETF于2003年4月在澳大利亚上市发行,2004年则是黄金ETF直接促进了2004年后期黄金价格的走牛。
目前,全球的黄金ETF共计超过10只,英国、南非.瑞士.印度等国家都推出了黄金ETF产品。其中最大的就是此次發陆香港的美国SPDR金ETF。
参与只需7000多港元
在美国注册的SPDR金ETF,于2004年11月18日在纽约证券交易所挂牌交易(编号GLD)，是美国第t只以商品为基础资产的黄金基金,追踪现货伦敦黄金价格。
该基金由管理人包括道富环球投资管理发行，保证人是世界黄金协会附属机构世界 黄金信托服务(World Gold Trust Services)。除了在纽约挂牌,还在新加坡、日本等上市.是首只在亚洲交易的黄金ETF。
作为目前全球规模最大及流通性最高的商品ETF之一,该基金总资产净值约达199亿美元，截至2008年7月25日,持有黄金673. 4吨,近2 165万盎司，占全球ETF持有黄金总量的7成，比中国的黄金储备还多。随着黄金价格冲上每盎司1000美元大关,该基金在美国的成交价也不断攀升，由2007年约70美元，一度升至100美元水平。根据晨星( Morning Star)的资料,SPDR的总回报在2005年至2007年快速增长,2005年的总回报率约17%，2007年则升至31%。
黄金ETF的优点之一，便是方便投资者参与黄金市场。SPDR 金ETF也以1/10盗司为一份基金单位,每手为10份,交易货币为港元。
也就是说，如果每盎司金价为930美元,每手大致为7254港元(按美元兑港元汇率7, 8计算),人场费较低,普通散户可以如买卖股票殷轻松参与。
投资者可通过证券公司或银行,按成交价在联交所买卖该基金。就像买卖股票一样,必须承担各项收费——经纪佣金 、证监会交易征费、交易所交易费等,但免缴印花税。
SPDR金ETF的投资目标是追踪黄金价格走势,虽然理论上价格应紧贴金价,但还是会有偏差,因为该基金会收行政费,费率相等于每日单位资产净值的0.4%。该收费在基金每日价格中反映,主要缴付保管人和市场代理人的费用。假如金价升100%,该基金的回报-般为99.6%,即扣除o,4%的费用。
高通胀、弱美元,造就了近年黄金的辉煌。虽然黄金ETF是黄金投资品中的晚辈但却成为金价上涨最直接的受益者,成交价、资产净值一路上扬。很难说是黄金ETF的发展推动了金价的上扬,还是金价的上扬成就了黄金ETF的市场地位。总之,黄金ETF与金价的联系越来越紧密。市场人士认为,只要黄金ETF的规模不断扩大,持金量持续增长,便会对金价起到托高的作用。
