2011年4月至2012年年底的艰难岁月
这段时间是我职业投资生涯中最为艰难、最为难忘的岁月，也是我学到东西最多的一段时间。 如果说2005年我从普通股民进化为职业投资者，那么2011年至2012年经历投资以来最大的精神洗礼和蜕变后，我从一个普通的职业投资者进化为一个相对成熟、树立坚定的投资信念，并严格遵循投资逻辑、拥有高尚使命和远大梦想的职业投资者。
与我的预期相反，2011年4月后市场不仅没涨，反而开始逐波下跌，我一下子迷失了方向。原因是多方面的，一是我对转型社会和经济现象缺乏深刻的认识，反映在资本市场上，2011年前后的市场发生了翻天覆地的变化，使我原来顺风顺水的投资风格、操作方式已经不能适应新的时代需要，屡战屡败成为必然；二是媒体在一定程度上的误导。例如，某知名财经人士说，上证指数2132点是钻石底，等等。当时，各界媒体的报道也大都是抱怨，认为我国经济如此如此好，股市却如此如此差，尽管也时不时会有大牛市即将到来的说法。现在想来，尽管我国资本市场制度有不完善，但市场永远是对的，错的只有投资者的操作方式。而创业板屡创新高是有其内在逻辑的，100倍的平均市盈率也有其合理内涵，银行股5倍的市盈率、贵州茅台(600519)10倍的市盈率也是正常的，这可能是另类隐形泡沫。一百多年前，美国投资大师爱德温里费默曾说：无论大幅度波动的首次冲击会带来什么，它的持续性都不是资本家投资或诡计的操纵结果，而是依靠于基本条件，而且不管谁想抗衡，只要推动力允许，它都会不可避免地产生广泛、快速、持续的影响。一切基于基本面，中国市场也是如此，2006 年至2007年的大牛市，是宏观经济基本面的反映，是商品房、汽车进入普通家庭的反映。同样地， 2011年至2012年上证指数走熊，也是宏观经济基本面的必然反映，更是传统经济不景气的反映，因为上证指数的权重大部分是由银行、地产、有色等传统板块构成的。
由于一度迷失方向，这段时间我内心的煎熬和挣扎是可想而知的。对于当时一方面大盘蓝筹股市盈率很低，一方面创业板50倍以上的高市盈率，而且很多公司从来没听说过，我无所适从，偏离了正确的轨道，在曾经非常熟悉的股海里沿着错误的方向越走越远。我的投资组合主要集中在以白酒为代表的消费和医药板块，煤炭和有色板块也有一定的比例， 业绩的惨淡是可以想见的，但比指数的下跌幅度还是要好些，因为逆境中仍有不少成功案例。
