机构投资者的“双刃剑”效应明显，对机构投资者维稳作用不能有过高预期。由于投资者不论规模大小、机构与否，都是逐利驱动的。所以基金等机构投资者在本质上不是天然作为市场稳定机制存在的，那么对机构投资者的维稳作用不能有过高预期。从2005-2008年这轮市场牛熊市中可以看出机构投资者的超常规发展并没有带来市场的平稳运行，相反，市场波动超过2%的交易日天数出现上升态势。
这是由于随着机构投资者规模的扩大，从单个机构而言，规模越大，提高管理业绩显得越难，那么可能会存在如下动机，个体倾向于挖掘有价值的私人信息，规避监管制度来进行各类交易，从而获取超额利润;从行业的发展来看，规模越大，对市场的影响力越大，机构投资者越发掌握着市场的估值话语权、资金优势与信息优势，机构投资者的“双刃剑”效应也越发明显。
我们对市场异动中机构投资者维持市场流动性的能力持谨慎态度。虽然存在部分基金账户试图去维稳以及维持市场必要的流动性，但是很难甄别机构投资者哪些交易策略对市场波动产生负面冲击影响，我们监管的难点在于采取什么制度措施来有效遏制机构投资者行为对市场波动的负面冲击，同时又不影响市场流动性。
投资者情绪可以视为市场行情走势的“风向标”或是衡量市场冷热程度的“温度计”，可以利用投资者情绪构建股市运行预警指数对市场运行态势进行预锌。封闭式基金折价率可以间接反映机构投资者情绪，基金折价率越高，表明机构投资者越看淡市场行情，对市场走势持悲观态度。投资者新增开户数可以直接反映投资者情绪，新增开户数越多，表明投资者越看好市场行情，对市场走势持乐观态度;认购权证隐含波动率可以间接反映个人投资者情绪，隐含波动率越低，表明个人投资者越看好市场行情，对市场走势持乐观态度。
封闭式基金折价率、投资者新增开户数以及隐含波动率等指标显著影响市场收益率与波动性，封闭式基金折价率与隐含波动率同市场收益率负相关，投资者新增开户数同市场收益率正相关，表明投资者情绪是影响市场收益的系统性因素，投资者情绪可以预测未来市场收益与市场收益的波动性。
基于封闭式基金折价率、投资者新增开户数以及隐含波动率等投资者情绪指标，可以构建出股市运行警示指数。基于投资者情绪的股市运行警示指数同市场整体走势高度相关，能够准确地捕捉到市场指数的大幅涨跌。
