虽然说股市的长期走势取决于经济周期前景，但是股市短期内的表现则与投资者的交易行为密切相关，特别是股市的暴涨暴跌现象，因为即便市场无实质性信息的时候，市场传闻或者谣言一样可以构成股价波动的内在动力，因而市场的日内短期波动体现着众多投资者力量的博弈。以股市暴跌为例，在市场均衡阶段，买卖双方力量均衡；在卖出者力量大大增强，远超买入方力量，这会导致崩溃的可能。金融市场中的崩溃是由于投资者在局部互相模仿、自我强化所致，可以说是有单个市场参与者的同步性加剧造成的结果，信息传导机制在其间的作用不可忽视。
大众传媒将金融市场的微小波动放大后传递给投资者，造成投资者的恐慌心理，而恐慌心理又可能导致投资者在规避风险方面产生过度行为，引起金融市场的更大波动。在所选市场异动事件中，许多是与传媒的放大作用有关（包括正规传媒和非正规传媒）。此外，近几年来我国股票市场的大起大落，亦与各种媒体的推波助澜不无关系，虽然并不是其唯一原因。
由于公众传媒在追求社会效益的同时，也需要追求一定的经济效益，方能在激烈的竞争中生存下去，另一方面，社会上的其他经济主体为了其自身利益需要，往往也需要借助于大众传媒的力丝，扩大其影响。那么一些具有资金优势的投资者可以充分利用现有发达的传媒体系来扩大财经传闻或者其他信息的影响力度，而在我国资本市场中，中小投资者对财经谣言、传闻、“跟庄”持别有兴趣，这恰好是部分大型投资者勾结或非法利用媒体的受众。
投资者对宏观层面的各类信息包括各类传闻的关注，特别是重大调控政策的市场反应很大。而一般的普通投资者在面对市场负面传闻，会显得犹豫与恐慌，一旦出现某个版块或者权重股的暴跌，就会顺势减仓；面对利多政策或者传闻，投资者又会显得过度乐观与自信。
但是对宏观经济面长期变化的判断，尤其是还没有明朗化的情形下，股市的走势相对于宏观经济面在理论上是存在的“经济晴雨表”，但是这并不能完全解释短期内的股市异常波动，更何况。在异动日机构投资者的持仓变化之后，之后几个交易日内机构投资者都会有持仓的反向变化，这就涉及机构投资者所采取的交易与持仓策略方面的问题了。
而机构投资者面对各类信息与传闻在市场暴涨暴跌期间起到什么样的作用呢？下一步就是要通过账户数据来分析机构投资者的交易策略及其在市场暴涨暴跌背后所起作用的机制，特别是在微观层面，机构投资者之间的信息共享机制导致持股买卖的共振现象，特别是对共同所持的权重股的估值的预期一致性，会导致对所持该股的交易同步发生，从而形成强大的买卖动能，导致市场异动。
