巴菲特从1956年开始进入投资领域。至今已经过了57个年头。在这段漫长的时间里，他曾经历过四次对全美产生重大影响的大牛市。令人惊奇的是，在这些大牛市中，巴菲特无一例外地选择退出股市。1966年到1967年，美国股市升温，涨幅超过40%，股指突破1000大关，日平均交易量是上个十年的6倍。
投资者们陷入一片狂热，因为任何一只股票，无论它背后的公司经营状况如何，只要买入就会获得极高的收益。在大部分人都磨拳擦掌要大赚一笔时，巴菲特却为再也找不到便宜的股票而苦恼。虽然买哪一只股票都会赚，可这种方式只适合做短期投资的人。经过考虑，巴菲特决定卖出公司持有的所有股票，退出市场。
很多人为他感到忱惜，无法理解他的行为，可一年后他们才发现巴菲特是对的。1978年，股市大盘开始猛跌，半年时间就从1000点映到800,第二年映到1967年前的水平。
到了20世纪70年代初，第二次大牛市来了。巴菲特认为这次牛市是上次的延续，他静待时机，等到1973年所有股票又开始大幅下跌时，才开始大贵的进股票，在几年后的大盘调整中，这些股票让巴菲特狂赚80%0
第三次大牛市出现在20世纪80年代，1984年到1986年，美国股市狂涨2.46倍。巴菲特还是没有参与到里面，反而从1984年枕开始抛股票，到1987年大牛市彻底建立起来时，巴菲特基本上卖光了他所有的股票。10月19日，股灾到来，在大部分人都为股票下映愁眉苦脸时，巴菲特正悠然地喝咖啡看新闻!
第四次大牛市是在网络和科技公司的推动下到来的，20世纪末，关国股市上涨了将近2.5倍，人人都买互联网股，可巴菲特却对高科技股不感兴趣。当时他的收益率只有不到0.5%，这让他受到了许多股东的质疑。巴菲特岿然不动，而事实再次证明了他的明智，进入2000年，股市开始持续下映，互联网股透遇滑铁卢，巴菲特却赚了10%，成为了笑到最后的森家。
当其他投资者都过于贪婪时，明智的投资者就要保持谨慎、避免跟风行为和侥幸心理，不要被其他意见干扰。对于我们既了解又有信心的股票，要坚持长期持有，对我们不熟悉又不了解的股票，要谨慎把握。
投资者应该始终牢记三个重要原则:
第一，必须有坚定的态度。进行投资时，不能看哪个行情好就买哪个，判断投资产品的质量绝对不能通过暂时的行情。
第二，投资不要痴迷短线。做短线的人不是投资，而是在赌博投机。
第三，要坚持独立思考。没有人会手把手地教我们如何投资，要赚钱就得靠自己。
投资者应该以谨慎的态度在市场中寻找真正适合冒险的机会，拒绝成为羊群里的跟风者，聪明地识破市场上的各种假象。
