资金管理
米勒相信他称之为因素分散投资(factordiversification)的方法。他同时持有市盈率高的股票以及市盈率低的股票，并且认为这是一种优势，因为“我们出于相同的原因持有这样的股票:认为它们是价格误导的(misprice)。”有时候，成长性因素占了上风，而其他一些时候，价值性因素占了上风，同时持有每一种因素类别的股票，可以抚平投资组合的波动。
米勒不认为，集中投资组合或者分散投资组合有什么固有的优势，这完全取决于你如何考虑。他在2006年第四季度致股东的信中写道:“如果考虑购买三只每股10美元的股票，其中两只股票我认为它们值15美元，第三只股票值50美元，那么，我将会购买价值50美元的股票，因为把资金分散投资在三只股票上，将会减少期望的报酬率。但是，如果我认为它们都值15美元，那么，我应该同时购买三只股票，这样通过分散投资，降低了我的风险。”
因为米勒小心谨慎地研究所投资的公司，并且信任自己的分析，而且他是一位主张当价格下降时应该更多地买人的投资者。通常，他不会一次就把全部资金投入股票，另外，他说过，希望第一次购买后股票开始下跌，下跌很多并且立刻下跌，因为他不希望股票两年以后再下跌。如果股票价格立刻下跌，他能够降低每股支付的平均价格。
或许他最著名的例子是柯达。2000年，当柯达的股票价格从1997年的每股90多美元一路下跌到50美分时，米勒开始买进柯达。柯达价格不断地下跌，米勒不断地买入，到2005年11月，将他购买柯达的平均价格拉到了每股30美分，他告诉《财富》杂志:“当经营情况到达谷底时，股票也到达谷底，而且我们相信，柯达的经营状况现在已经到达谷底了。”
这引出了他的名言:“平均价格最低的股票将会成为胜利者。”他在2003年2月，告诉《巴伦周刊》说:“很少看到我们]购买任何，上涨的股票，但是，当我们购买股票之后，如果股票价格下跌则是很常见的，而且事实总是如此，那么我们将会买入更多的股票。”
你应该从米勒这里学到什么
通过比较一只股票当前的价格与其未来前景，米勒找到了廉价股票。他不依据股票的历史数据，来判断它相对于过去是否便宜，这将他和传统的价值型投资者区分开来。他是一个叛逆者，经常逆道而行购买那些遭人讨厌的股票，因为这只股票被误解，或者其他投资者不能够克服他他害怕损失的恐惧，来抓住这绝佳的机会。其他要点如下:
向前看，而不是向后看。不要仅仅比较一只股票的当前价值和其历史价值。过去的不能够决定未来，向前看，通过分析这只股票的未来前景，来判断它是否便宜。
他说:“这不是价值或者成长的问题，而是最好的价值在哪里?”如果传统的成长型股票便宜，就买它们;如果传统的价值型股票便宜，就买它们。
便宜的股票未必就意味着廉价，它也许意味着没有价值，或者用股票
行话来说就是“价值陷阱”。在许多情况下，一只股票价格下跌，就是因为市场注意到了它日益恶化的前景。因为某个原因，与过去相比，或许这只股票是廉价的，这也是为什么你必须向前看的原因。他告诉他的分析师:“价值百分之百依赖于未来。”
利用未来自由现金流的折现值来判断一只股票是否廉价。叛逆就是在短期的世界投资长期。
三种类型的竞争优势:
分析优势:和其他投资者获得相同的信息，但是你处理信息的方式不同，得到了与他们不同的结论。
信息优势:你知道一些重要信息，但是其他投资者不知道。
行为优势:你比其他人更好地理解人类行为，并且能够使用这种理解来探索股票价格的走势。
前景理论表明，人们痛恨损失甚于他们喜欢获利。非常想规避风险，以至于他们“过于看重当前走势相对于长期走势的重要性”，而且他们过于关注“通常与事件发生的可能性严重不成比例”的戏剧性事件。利用这一倾向来寻找廉价股票。
短期性损失规避折磨着大部分投资者，使得他们过于关注短期。然而，许多短期信息在长期看来是没有意义的。如果你购买了稳定公司的股票，最好的建议通常是:“坐在那里，什么也不做。”
如果你必须做些什么，当股票价格下跌时，购买更有价值的股票。米勒希望当他开始购买时，股票价格迅速并且剧烈地下降，这样，他就有机会以更低的价格购买更多的股票。“平均价格最低的股票将会成为胜利者”。
