信息化建设这个词在新闻中经常出现，在今年的新基建中，也将信息化建设列为重点，今年各地也都上马了关于新基建的项目和政策，未来也必定是一个大的方向。信息化是一个很笼统的概念，简单来说，现在大力推广的电子病历，疫情期间的网课、健康码等等都是信息化的体现。未来在政策和社会需求的背景下，信息化产业也会得到快速的发展。
旋极信息在信息化建设领域中是全面涉及软硬件信息化技术的新一代信息技术企业，，是国内较早掌握嵌入式系统测试技术并具有自主创新能力的厂商之一，也是较早实现上市的信息化建设为主业的公司。公司主要技术核心为嵌入式技术、云计算技术，衍生出以信息物理系统、大数据、信息安全三大科研线条，为国防信息化建设、“新基建”建设提供信息化产品和解决方案，主要为软硬件的信息化应用。
4月20日，国家发改委首次明确“新基建”理念内涵，将新型基础建设定义为以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。从整体来看，“新基建”发展均需要以信息化软硬件应用作为核心技术支撑，以实现信息、融合、创新基础设施的深入拓展。目前信息化建设主要分为智慧城市和工业互联网两大范畴，近年国内的市场规模实现了连年增长。
智慧城市市场规模及增速
工业互联网市场规模及增速
同时，我国经济总量持续增长，国防投入也在稳步增加。以信息化产品为代表的武器装备更新换代是提高我国军队现代化的重要因素，国防信息化2025年行业规模有望超2500亿元。目前我国国防支出主要用于武器装备、人员生活费和训练维持费三部分组成，三部分支出比例基本各占三分之一。对比俄罗斯武装部队的武器装备支出占国防支出的60%，我国武器装备支出占比仍处于较低水平。
从政策层面看，《军队建设发展“十三五”规划纲要》明确指出，2020年军队要基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系。综上所述，未来武器装备费用增长速度有望高于国防支出总体增速，2020年国防信息化或将进入景气爬坡阶段。据中国产业信息网披露数据，预计2020-25年我国国防信息化产业规模年复合增速将达到9.16%，至2025年规模有望达到2513亿元。
国防信息化产业规模预期
未来信息基础设施中的工业互联网、物联网、卫星互联网均与旋极信息业务密切相关，而新技术基础设施中的云计算更是旋极信息的技术核心优势。对于融合基础设施，由公司核心技术——云计算及嵌入式技术形成了针对传统基建进行信息化升级的智慧城市、金融信息业务（税务、信息安全）。在“新基建”元年高景气度带动下，公司步入产业万亿蓝海。随着我国“新基建”建设即将进入快速发展期，公司对应产品有望实现快速放量。同时，受益于国防信息化换代需求放量，公司相关产品业绩有望持续增长。在智慧防务领域，公司嵌入式测试系统与电子元器件均处于行业领先地位，在未来国防信息化支出存量空间较大的情况下，公司智慧防务等信息化业务有望持续增长。
我们认为旋极信息品业务将受益于我军信息化装备升级换代，未来3-5 年有望持续快速增长；同时随着智慧城市相关项目的逐步落地，公司相关民用产品有望进一步放量。公司作为国防信息化龙头企业，未来业绩有望高速增长。
我们预计旋极信息2020-2022年归母净利润分别为3.02亿元、3.63亿元、4.35亿元；每股收益分别为0.17元、0.21元、0.25元；对应的市盈率为35.03倍、29.18倍、24.36倍。其对应合理估值的股价因为7.5---8.5元附近。
未来影响公司业绩的主要因素在于目前我国嵌入式行业总体比较弱小，虽然国内从事嵌入式业务的公司数以万计，但从业公司普遍进入行业较晚，经营规模较小，大多以代理进口产品和系统集成为主，缺乏具有核心技术的自主产品，技术水平与欧美先进企业差距较大。如果公司不能正确判断和把握行业的市场动态和发展趋势，不能根据技术发展、行业标准和客户需求及时进行技术创新和业务模式创新，则存在因竞争优势减弱而导致经营业绩不能达到预期目标的风险。
目前嵌入式行业正处于快速发展阶段，由于嵌入式系统更新换代快，用户对产品的技术要求不断提高。因此，若公司对技术、产品和市场的发展趋势不能正确判断，对行业关键技术的发展动态不能及时掌控，在新产品的研发方向、重要产品的方案制定等方面不能正确把握，将导致公司的市场竞争能力下降。
