2006年的中国A股市场可谓凯歌高唱,到下半年上涨行情演绎得愈加狂热，股市的上涨直接促使基金回报率高得令投资人瞠日结舌。很多股票基金的年化收益率超过60%,甚至有的基金半年的收益率就接近100%。对于许多不了解基金、从未投资过基金或者股票型基金的人来说,面对如此可观的回报,难免怦然心动。而对于那些在过去几年熊市中伤透了心而黯然离场的投资人,心中想必更加忐忑,甚至有些沮丧,于是就出现了千军万马买基金的壮观场面,基金的发行速度也是连破记录。但在发行热潮之后,很多认购基金的投资者却发现自已所购买的基金并没有想象中的那么好,方知强势之下也不能随便投资基金。
一事实上,在2006年国内股票型基金回报迅速上扬的同时,基金隐藏的风险也在增大。一方面表现为股票型基金的风险指标的变大，比如基金的标准差、β系数都较2005年底上升了很多;另一方面，股价狂涨的本身也蕴藏了大幅回调的可能,很难想象国民经济会一年上涨100%,而很多股票却上涨了100%,如此上涨之下,短期的回调可谓在所难免。主动型管理的基金回报调整固然不会像股票那样剧烈,但是随着市场以及行业和个股的调整，基金短期波动也在所难免。比如2006年上半年中小板股票上涨幅度惊人，但到下半年，这类股票就开始疲软。很多购买中小板指数基金的投资者看到其他基金的单日回报超过1%,而自己的基金不仅不涨,甚至还下跌,进而按耐不住。特别是很多年纪较大、风险承受能力较差的投资人购买了此类基金，简直是每日以汨洗面,其根本原因就是没有考虑自己的风险承受能力。
市场总是风云变换。从来就没有只涨不跌的市场,所以投资者也需要清楚在股市或债券市场明显转弱时,应该如何操作。
不可否认,一旦市场下跌,就会有投资者被套牢。对于资金比较充裕的投资者而言,如果在市场下跌过程中被套牢，且所购买的基金历史业绩较好，就不妨在下跌过程中越跌越买,以摊低成本。但这种操作方式对投资者的要求较高,首先是资金量充沛,如果已经“弹尽粮绝”就不宜如此操作了;其次是有较强的市场把握能力和基金品种选择能力,能够在下跌至安全区域内买入基金;最为重要的是所选基金的历史业绩要好,而且适合在调整中购买。比如指数基金是当市场单边上扬时优先选择的进攻型品种，其净值增长通常能位于基金前列;但是在市场趋于调整或下跌时,指数基金则基本上不具备防御性,难以有好的表现。因此,如果投资者选择的是指数基金,就不宜在市场下跌时继续持有。
如果市场只是短期小幅度调整，那么这种弱势也正是购买新基金的好机会。新基金的建仓点位较低,没有历史包袱,较低的仓位使其在市场调整时压力较小。同时，由于剩余现金较多,容易在波动性行情中抓住一些战术性的投资机会,获得较好的收益,所以在市场调整时较为主动。特别是一些把握市场机会能力较强的“自下向上”选股的新基金，如银华核心价值等,在成立后不久都曾经在震荡的市场环境中创造出不错的业绩。
