韩国会成为东南亚金融风暴的受害国之一，是韩国民众始料不及的。作为亚洲“四小龙”之一，韩国经过30多年的艰苦奋斗，经济高速发展，已经进入了世界经济大国的行列。其国民生产总值比印度尼西亚、泰国、马来西亚三个国家的总产值加起来还要多，且它每年的出口总额达到了惊人的1300亿美元，几乎与中国持平。
1996年是韩国经济史上值得纪念的一年，这一年，该国的人均国民收入首次超过1万美元。与此同时，韩国又申请加人了经济合作与发展组织，这标志着韩国的经济实力实现了腾飞。韩国民众的自豪之情溢于言表。然而令韩国人没有想到的是，仅仅一年之后，韩国的经济就出现了崩盘，一切就如同做梦一般。
其实，早在1996年年末的时候，韩国经济危机已经初现端倪。韩国一些银行公开承认，在股票投资和贷款业务方面的失误，给自身带来了巨大损失，韩国的金融市场开始出现隐患。
1997年1月23日，在韩国企业集团中排第十四位的韩宝集团因无力偿还银行债务而宣布破产，这也拉开了公司破产危机的序幕。
7月初，泰国爆发了金融危机，韩国也被余震波及，股市、汇市应声下跌。
其后，因无力偿还近10万亿韩元的债务，韩国的明星企业、在企业集团中排名第八的起亚集团宜布破产，成为银行最新的一个救援对象。与此同时，双铃商事公司也因无力偿还债务而濒临倒闭，各企业集团层出不穷的危机让韩国金融市场遭受了巨大的打击，韩元跌至913.50韩元兑换1美元。
10月下旬，尽管韩国中央银行进入并干预，但韩元收盘时仍跌到了953韩元兑换1美元。此时，韩国财政部仍在自我安慰，他们不相信金融风暴的危机会降临到自己头上，因此只是示意韩国央行可以随时动用外汇储备防止韩元的连带性贬值，并且禁止居民以储蓄和个人持有为目的兑换外汇，以便稳定国内急剧动荡的金融形势。
11月初，韩国中央银行的一位官员还信誓旦旦地表示，韩元绝不会跌破1000大关—这是韩国央行的心理底线。但金融市场随后的发展打破了央行的心理底线，韩元的跌势不止。
11月18日，韩国央行授权可动用的外汇储备已经耗费殆尽，央行于是促请韩国财政部向国际货币基金组织求援。他们认为，这在当时是惟一可行的救市办法。然而这一建议却遭到财政部的断然拒绝，理由是这涉及到国家的尊严和形象问题。然而市场不等人，两天后，韩国金融史上的“黑色星期四”便出现了，其造成的严重后果，是事前财政部门难以想象的。
11月20日，汇市开盘不久就因为韩元汇率达到了允许波动的下限而被迫中止交易，韩元对美元的比价暴跌至1139韩元兑换1美元，股市则跌至488点。一时间传言四起，金融市场混乱不堪，韩国公民恐慌到了极点，都潮水般地涌入银行挤提存款。仅仅3个小时，31家投资信托公司就被提走了2000亿韩元。同时，黄金也成为了抢手的硬通货，黄金价格一天上涨了10%。
