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索罗斯看到投机的金融风险

2018-08-07 18:15:38  来源:索罗斯  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

索罗斯看到投机的金融风险

时间:2018-08-07 18:15:38  来源:索罗斯

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索罗斯看到投机的金融风险

从经济发展阶段看,美国从1979年下半年爆发第二次石油危机后,油价一下子飙升三倍,从每桶10多美元上涨到将近40美元,从而迫使经济进入三年低迷时期。这时候美国政府通过不同措施来刺激经济发展,尤其是通过大规模增加军需装备来拉动国内需求,才于1982年走出经济危机、走向经济繁荣,直到20世纪90年代出现的IT经济繁荣。

美国IT经济的繁荣造成了大量的获利资本,这些获利资本纷纷进入其他国家寻找新的获利渠道,亚洲新兴市场国家是其主渠道之一。

资料表明,1989年到1994年间,美国的长期利率在2.5%左右,可是这些亚洲国家的利率是美国的两倍以上。也就是说,这些国际资本仅仅从美国进入亚洲国家,什么都不做,就能坐享其成;当然,实际上,投机资本的本性是要兴风作浪,不可能躺在那里吃利息差价。于是,这其中的金融风险就被索罗斯看到了。

索罗斯看到投机的金融风险

伴随着这样的历史背景,美国和欧洲国家的投资银行纷纷开始在东南亚抢占市场。1991年到2001年间,它们在印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、韩国、中国台湾、泰国等六个开放程度较高的资本市场,基本垄断了金融业务。具体地说是,这些国家和地区所发行的金融工具中,绝大部分(超过50%)是被美国和欧洲国家各大投资银行控制的;与此同时,日本机构投资者还占了另外10%的比重。

这样一分析就知道,为什么索罗斯后来的一呼百应能够以“一己之力”来对抗一个国家和政府的金融体系了。

实际上,在他个人背后还拥有西方国家强大的投资银行体系,它们本来就在其中占据了一半以上的市场,兴风作浪绝对有资格、有资本。

遗憾的是,当时这些亚洲国家根本看不到这一点,或者不愿意承认这一点。它们陶醉于大力引进外资的所谓“成就感”中。话说:“人无远虑,必有近忧”。亚洲国家吸引西方国家的外资越多,对美元形成的依赖性就越强,经济脆弱性就越明显,将来爆发金融危机的可能性就越大。

更要命的是,它们为了吸引外资直接投资,纷纷采取本国货币盯住美元的固定汇率制度,以确保这些外国投资到期后不需承受汇率波动损失。

不仅如此,实行盯住美元的汇率制度,这些国家和地区还可以“贪图便宜”—顺便搭乘美元贬值的顺风车,在美元对全球其他主要货币贬值的时候,也跟着贬值,这样就能继续保持甚至提高本国产品的出口竞争力,拉动国内经济发展了。

问题更严重的是,为了获得更多的竞争优势和贸易盈余,亚洲各国纷纷采取比竞争对手更低的汇率来盯住美元,“没有最低,只有更低”。说穿了就是,想通过货币贬值的办法来取得产品出口优势。

以泰国为例,1984年到1994年间,泰国的GDP年平均增长速度超过8%,制造业出口年平均增长速度达到30%,制造业出口占总出口中的比重从原来的36%提高到81%,就与这种盯住美元汇率政策密切相关。

可是殊不知,这种盯住美元制度增加了稳定本国汇率的难度。例如,当美元贬值时这些国家的货币同样可以贬值,从而拉动经济发展;可是如果美元升值呢,这些盯住美元的货币也会随之升值,这是一把双刃剑。

这时候升值了的货币如果能得到国内经济面支撑,当然没问题;可是如果情况不是这样,这种货币汇率就是被人为高估了。货币被高估的后果很严重:20世纪40年代的英镑危机、1983年和1994年的墨西哥比索危机都是在这种情况下发生的。

顺便插一句,当时我国采取的也是同样的措施:人民币兑美元的汇率1980年还是1美元兑换1.5元人民币,1985年就贬值到2.80元,1990年末贬值到5.22元,1994年1月1日起大幅度贬值到8.30元左右。

所有这一切,索罗斯可谓看得一清二楚。在索罗斯看来,这些国家深深步入了这样一个陷阱:吸引外资比重越大,亚洲货币对美元的依赖性就越强,就越容易成为美刀的刀下鬼;实行盯住美元的汇率制度,虽然可以对外资增强吸引力,却也容易被国际游资冲击找到软肋之处。可以看出,索罗斯后来正是抓住了这块软肋。


来源:索罗斯 编辑:零点财经

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