目光正盯着估空期指
大家知道，香港股市之跌涨，主要靠“恒生指数”来反映。恒生指数制定于1964年7月31日，简称“恒指”。到了1986年5月，随着香港联合交易有限公司成立，恒指被利用作为参照依据，诞生了“恒生指数期货”这一品种，简称“期指”。
索罗斯的目光正是盯着沽空期指，然后把恒指打低即可获利这一点上。他们收集港元主要是出于这样一种设计:在恒指的一个相对高位里，暗中购入多张期指沽单，然后发起突然袭击，大量抛出港元。香港政府面对汹涌而来的港元抛售，为捍卫7.8:1的港元兑美元联系汇率，必然会调高港元利率。港元利率高扯，恒指便会应声而落，那么期指沽单就大获其利!
索罗斯在1997年曾演练过这一伎俩。1997年7月间，港股恒指到达16800多点，他们即沽空港元，扯高利率，令恒指持续走低，至10月份跌至9000余点，跌幅达46.5%。于是他们手持的期指沽单，便获了暴利!
索罗斯在1998年1月，又一次对港元进行了攻击。才利用汇市、股市、期市之间的互动规律进行投机，且狂妄地将香港称为“超级提款机”。
从这一方面看来，索罗斯的战略十分有效，香港的形势迅速恶化。如果没有年初的第二轮攻击，香港经济还有回稳的可能。但是，港元狙击战再次发生后，利息提升的结果导致了香港楼市的进一步下跌，股市也被迅速地打压到万点以下。
经过几个月的休整后，索罗斯从4月底5月初开始，在日本及香港建立空头头寸。此时香港恒生指数在9000点左右，而期货指数却积着8.3万张未平仓的合约，这是1987年大股灾以来最高的仓位。如果恒生指数下跌到7000点以下，这批合约有可能获利近百亿港元。如果空头气氛趋重，还会有新的空头合约签订，会造成进一步的沽空压力及更大的空头利润。
为了这次大战，以索罗斯为首的国际炒家进行了极为充分的准备，他们在香港发行了一种以港元为票据方式的债券。另外利用香港利息走低的机会，借入了一年期的现金，同时以抛售美元的方式从国际市场上吸纳港元。
