研究发现，1976年腾落指数未能预测股市股顶。如图7一5所示，从1975年股市低点到1976年股市股顶形成期间，腾落指数持续上升。实际上，如前所述，纽约证券交易

 1968年12月股市股顶(见图7一3)负发散较小，但确实存在，这意味着1969年股顶前回升时股票买进要比1967年9月牛市高点更具选择性。在1973一2000

过去，综合纽约证券交易所腾落指数与主要股市指数之间的发散是牛市结束的可靠指标。如表7一1所示，自1940年以来的16个牛市股顶，只有三个股顶未出现负发散，分别发

腾落指数，通常是指纽约证券交易所综合腾落指数，其在确定股市股顶时被认为是不合格指标。在讨论股市股顶和股底形成时购买力与抛售压力指数与股价高低点是否相符时，我们介

我们首选的股市分析工具为腾落指数，它是基于纽约证券交易所交易股票家数所制成的。以往纽约证券交易所腾落指数被称为“煤矿中的金丝雀”，预先警示主要股市股顶的形成。

7月中旬新牛市高点后，股市成交量萎缩，这拉开了1929一1932年最糟糕熊市的序幕，随后股市的最初供应点形成(见图6一10)。10月中旬股市最终高点处，股市平静

由于2000年股市股顶比较特殊，我们将用一个章节对它进行讲述。现在，我们直接过渡到2003年股市股底。2000一2003年熊市(见图6一9)结束的第一个迹象为2

1982年8月11日股市股底形成后，股市成交量巨大是1982年股市股底—持续长期熊市中的又一周期性低点的最明显的迹象之一。股市主导地位发生翻天覆地的变化，当通货

1980年3月“白银星期四”抛售高潮出现，牛市开始。于1980年11月(见图6一7)最初供应点处，股市股顶形成过程开始。随后熊市持续到1982年8月，标志着19

1976年股市股顶(见图6一6)持续时间长，为期一年之久。事实上，股市股顶形成过程持续到12月下旬股市恢复高点是有可能的。我们最好将此次股市最后回升作为是二次股

伴随着股市第一次跳空与12月股市再次跳空，1974一1975年股市股底(见图6一5)结束。股价跌至边际价格新低点，需求不断增长而供应持续减少。股市突然跳空点出现

1972一1973年股市股顶(见图6一4)为我们提供了过于强调预测范围的真实经验教训。1973一1974年熊市是自20世纪30年代以来最严重的，但是1970一1

我们接下来研究1970年股市股底与随之而来的1973年牛市股顶(见图6一3)。首先确定计算起始点。就股市股底而言，股市走强后的回落可作为计算起始点。通常情况下，

鉴于主要股市股顶与股底已经按时间顺序在前面讨论过，那么我们首先对1968一1969年股市股顶进行计算(见图6一2)。第一步确定计算起始点。就1968一1969年

点数图的常见用途之一是计算股指回升或下跌预期价格目标。两种方法可以对此进行计算，那就是水平计算与垂直计算。顾名思义，水平计算取决于点数图的宽度。这段时间股价在较