私募基金(非公开募集证券投资基金)包括：基金管理公司管理的非公开募集资产、基金管理公司子公司管理的特定客户资产管理计划、由独立机构管理的私募证券投资基金以及其他资产管理机构(证券公司、保险公司、银行等)管理的非公开募集证券投资计划。
私募基金分为私募证券投资基金、私募股权投资基金、私募创投基金及其他基金。股票市场所讲的私募基金主要指私募证券投资基金，股票二级市场是私募证券投资基金的重要投资方向。
2014年1月17日，中国证券投资基金业协会发布了《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》，私募基金由此开始了阳光化运作，同时也促进了私募基金的快速发展。截至2015年底，基金业协会登记私募基金管理人25005家，已经备案私募基金24054只，其中私募证券基金管理人10965家，管理私募证券基金14553只，见图1-8。
图1-82015年底私募基金管理人登记情况
在私募基金中，券商、公募基金管理公司及子公司、保险公司特定客户资产管理计划和非公开募集证券投资计划，基本是公募基金投研团队和基金经理。其投资管理风格几乎和公募基金同质化，在此不再赘述。那些有着长期股市投资经验，有自己完善独特的投资理念和投资手段的私募基金，才是我们论述的重点，他们是股市的任势者和趋势的推动者。
私募基金与公募基金的区别：
(1)发行渠道不同。私募基金是对特定对象发行，不能公开募集，所以私募基金经理的投资风格和过往投资业绩是投资人决策的最重要依据。
(2)规模不同。单只私募基金相比公募基金规模要小，所以在投资策略上，不可能对指数进行复制，做分散的被动投资。
(3)私募基金面对的主要是高净值人群，客户有一定风险承受能力并且收益预期较高。
(4)私募基金为追求较高的收益，必然对波动风险进行控制，这决定了私募基金在投资策略的选择上是主动管理的趋势投资策略。
图1-92015年新发行的中国私募证券基金清算情况
图1-9是2015年新发私募证券基金的清算情况，新发基金清算最多的时间集中在2015年的7~9月，绝大部分都是未有到期清算。2015年的7~9月正是股市暴跌的时间，出于对风险的控制或一些基金净值跌破基金合同约定值而被迫清盘。
(5)私募基金投资人较高的投资收益预期，要求私募基金管理人在投资过程中不仅对行业有深度研究，更注重对投资时机的把握。衡量私募基金管理人的能力是绝对收益，而不是公募基金长期投资针对指数的相对收益。
(6)中国股市特有的大起大落和明显的牛熊特征，决定了私募基金必须选择主动的趋势投资策略。
