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在20世纪90年代，蔡明是海南资本市场鼎盛时期崛起的风云人物之一。海南证券业内资深入士对蔡明仍然记忆犹新，坊间流传着关于他的各种版本的故事。

1990年，从四川大学毕业不久的蔡明从银行跳槽到发迹地—海南港澳信托公司。之后，他先后担任过该公司电脑部经理、证券部总经理和总经理助理，并于1995-1997年因成功炒作琼金盘和深科技而名声大噪。

蔡明的成名战役是1995年在海南港澳证券运作琼金盘。传说该股为公司净赚1.7亿元，港澳信托还因此奖励了他一辆宝马汽车。

坊间有传，琼金盘既是蔡明的成名作，同时也是运气作品。1994年，港澳证券包销琼金盘，但是怎么也发不出去，于是港澳证券就只能自己做了，派给蔡明2000万元左右的资金。但这个数目拿来坐庄还是太少了。刚开始，蔡明想用这笔钱稳住股价，然后将包销的股票慢慢派发，但是无奈市场低迷抛盘太大，所以到了后来，只能在早盘任股价飘摇，2点以后才慢慢拉抬股价，尽可能维持股价。到最后，钱快用完了，股价却没有丝毫起稳的迹象。

如果股价就这么下跌，港澳证券就完了。蔡明想，反正也是一死，不如最后搏一把。于是在1995年5月17日最后半小时的交易时间里，蔡明什么也顾不上了，用尽所有的钱去推升股价，大约距离收盘还有5分钟，蔡明砸下最后1分钱，卖档仍然乌云盖顶。收盘以后，蔡明暗叫：“完了，这下真完了。”

没想到第二天，即5月18日，各大财经煤体纷纷报道，“琼金盘放巨量是主力不惜成本建仓”。当天琼金盘高开29.08%（当时还没涨跌停板限制），第二天涨幅高达16.48%，第三天继续猛涨8.49%，这可正所谓是守得云开见月明。就在这几个交易日，蔡明将琼金盘基本清仓。经此一役，港澳海就净赚2亿元。

操作深科技时，蔡明显然谨慎得多，一度成为在19961997年大牛市率先引领“价值投资”的标志性人物，他重仓深科技，从6元持股到60多元。

但即使如此，蔡明的庄家霸气作风依然如旧。海南一位证券业内人士说，1996年蔡明在介入深科技之前，“曾经前往深科技进行实地考察，仔细看过每个生产车间，数过该公司的电脑库存，并最终准确预测出深科技的业绩”。在当时，证券业内极少有人像他那样具备对上市公司实地考察的意识。

据当年与蔡明熟识的一人士透露：1996年，蔡明在炒作深科技过程中，当股价涨到20元时，深圳一知名股评人士公开说该股股价已经涨到头，为此，蔡明打电话质问该股评人士：“股价到底是我说了算，还是你说了算？”最终，深科技的股价由1996年的4元多涨至1997年的70元。