股市上涨最重要、最直接的必要条件就是“钱”，在一定程度上资金面决定了股票市场的方向和深度，“钱”是股票市场上涨的助推器，研究市场中的资金面可以帮助我们判断大盘未来走势与方向。通过观察，银行同业拆借利率的变化一定程度上可以反映目前市场资金面紧张与否。一般来说，拆借利率越高，说明市场越缺钱；拆借利率越低，说明市场越不缺钱。
银行拆借是指银行间为了调剂准备金而互相拆借资金的行为。准备金是保证银行偿债能力的重要条件，所以国家对银行准备金有一个法定的最低额，就是法定准备金。当一家银行不能达到这个法定准备金的时候，就必须想办法进行周转，其中一种方法就是向另一家准备金有盈余的银行借入资金。这种业务行为就叫银行拆借，即同业拆借。同业拆借的时期较短，通常只有一个晚上，第二天就结束。全国性商业银行的信用拆借交易最为活跃。
银行拆借利率将会影响投资者的融资成本和交易成本，进而影响对股票的需求。当拆借利率上升时，则导致融资成本和交易成本上升，对应的股票市场则下跌；当拆借利率下降或者低位震荡时，对应的股票市场则上涨；当拆借利率上扬并保持高位震荡时，对应的股票市场则持续下跌。
图4-15 2007年12月-2012年8月银行间拆借利率走势
从图4-15的银行间拆借利率变动趋势可以看到，2009年1月出现调整低位，并在1%以下的低位持续运行6个月后，在2009年7月出现飙升，从6月的0.91%直线上升至7月的1.32%。利率的突然飙升表明银行间拆借资金成本大幅提升，造成市场的融资成本提高，从而影响短期货币供给，对股市形成负面影响。对于当时的股市行情，相信投资者还都记忆犹新，2009年8月4日上证指数3478点见顶回落。
第二次比较明显的波动则出现在2010年6月，当月银行间拆借利率由5月的1.67%飙升至6月的2.31%，情形和2009年6月、7月的表现非常相似，随即上证指数也出现6月的快速回落。而在7月则迅速回落至1.67%，此后在低位连续运行5个月直到11月份，在这5个月里，短期融资成本相对较低，意味着一种相对宽松的利率政策能够为市场带来更积极的心理暗示，上证指数也由7月的低点2132点，一路飙升至11月11日的3186点。从上证指数与银行间拆借利率的关系对比可以发现，二者有着很强的同步关系。
当然在银行同业利率到达4%左右的时候，就意味着股市有望在短时间内迅速见顶，而之前的上升过程对股市会形成抑制作用；但相反，当拆借利率飙升至顶部的时候，就意味着其后期将会下落，这也对股市形成宽松的预期，并随之出现上行走势。
