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水皮谈股市究竟是靠什么涨起来的?是靠政策吗?

2018-03-02 01:39:18  来源:水皮谈股市  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

水皮谈股市究竟是靠什么涨起来的?是靠政策吗?

时间:2018-03-02 01:39:18  来源:水皮谈股市

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流动性就像一条河

2008-11-30。

光大集团的董事长唐双宁不但是个银行家,还是个书法家,文章也写得相当不错。两年前他写过一篇散文,题目叫“金融如水”。文章并不长,但是写得既行云流水,又荡气回肠,给水皮留下深刻的印象。现在回过头看那篇文章,感觉又有一番滋味在心头。

的确,流动性就像一条河,而水能载舟,亦能覆舟。流动性过剩就如洪水泛滥,而流动性不足足以让经济这艘大船搁浅甚至沉入河淤而不能自拔。谁又能想到,2007年我们还在为流动性过剩犯愁,而2008年的现在,我们又要为流动性的不足而为难。抽水容易,输水就没那么容易了。央行大幅度降息之后,很多人说幅度之大历史罕见。没想到。在水皮看来,这样的降息说大不大,说小不小。说大,是和从紧货币政策下的操作手法比的,因为我们已经习惯了渐进式的微调09月份以来的3次降息,每次幅度都不超过0.27%, 3次一共也才0.81%,而这一次是1.08%,相当于以往的4次。根据历史的资料,存款利息下降的幅度之大是7年以来的第一次,而贷款利息下调的幅度之大则为11年来的第一次。论小,则是根据我们对中央适度宽松的货币政策的对照而言的。和宏观调控的起点利息相比,其实还有1.08%的空间,换句话说,还可以降4次0.27%。存款准备金率下调的空间就更大,2004年4月25日时只有7%, 2007年年初亦只有9%,现在即便下调之后也依然有14%,下调的空间不是不大,而是很大。

坦率地讲,在中国政府公布4万亿经济刺激计划之后,并不是所有的人都对此抱有信心的。这并不奇怪,毕竞熊市思维一旦形成是很难在短期内逆转的,央行由从紧的阴影中走到宽松的阳光地带也需要时间适应。温总理在11月11日的国务院办公会上就指出.“出手要快,出拳要重,措施要准,工作要实”,但是利息和准备金率的双降在半个月之后的11月26日才宜布,出拳的重是体现了,但是出手的快显然尚有提速的空间。也就难怪许多机构投资者对此热情不高,宁可踏空也不肯进场,即便在II月26日之后,反应也首先是逢高减磅。

逢高减磅走势图

股市究竟是靠什么涨起来的?是靠政策吗?

是,又不是。政策可以导演一时的行情,却不能改变趋势,真正决定股市涨跌的其实是与政策相伴而来的流动性。流动性就像一条股市的大河,上市公司是这条大河上的船,注人流动性,水涨船高;抽掉流动性,水落石出。在一条干涸的大河里注人流水,首先飘上来的不会是船,而是船边的垃圾。太行水泥为什么能涨10个涨停板?价格低是一方面.但是市盈率并不低,以目前的价格计算,市盈率已经是60倍。为什么60倍的市盈率在遍地10倍市盈率的市场会受到如此追捧?说白了现在的水量还有限,不足以撑起大船,伴随着流动性的不断注人,千帆竞渡不过是一个时间问题。

没想到是不应该的,是怀疑红旗能打多久的观念在作怪,是抱住熊腰不肯撒手的观念在作怪。发展的逻辑告诉我们,伴随着中央经济工作会议的召开,会有更多出乎意料又在情理之中的重拳出击,没想到的惊喜只是开始,而不是结束。

2007年,水皮曾经发表过一篇杂谈,题目叫做“加息的过程就是牛市的过程”。从2006年4月28日开始,央行先后8次提高存贷款利率,每一次股市都是上涨的。相对应的,央行今年以来3次降息,股市又都是下跌的。第四次降息的幅度相当于平常的4倍,在某种程度上,压缩降息的过程就是压缩熊市的过程,于是我们看到第四次降息后股市尽管高开低走不尽如人意,但是上证指数最终还是涨了1%,深证成指涨了2%还多,个股更是大面积上涨。这或许就是一个微妙的积极信号。此时此刻,做空的风险越来越大、而做多的机会却在悄然生长。

僵持的阶段到了。

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