一、上证指数走势
长期投资的做法，需要投资者长期持有股票，并且基本维持一定的仓位不动。这样一来，持股耐心是考验长期投资的重要标准了。一只股票短线涨跌更加受到股市影响，长期波动方向却不是这样。股价不可能持续向下，估值修复行情随时都有可能发生，关键一点是投资者需要买入价格合理且具备投资价值的股票。
史玉柱参与民生银行的投资，并非短线买卖方式获利，而是在长期调仓中不断增持民生银行，来完成投资动作。加仓时间选择非常关键，但一只具备投资价值的股票早晚会因为价格低估而出现上涨,这才是史玉柱成功的关键。
民生银行、上证指数日K线叠加图如图7-3所示。
要点1:图7-3显示，民生银行与上证指数的日K线叠加图中，上证指数显然不如民生银行走势更强一些。这表明，股指回落期间，个股表现还是有很大差异的。虽然民生银行流通股份高达226亿股,但这并不影响该股抢眼的市场表现。图中显示的是复权价格变化，B位置的复权价格显然要高于A位置的复权价格，证明该股已经再创历史新高价。
要点2:在二级市场上，股指的涨跌变化对个股短线走势影响很大，即便是长期运行趋势，也深受股指走势的影响。但是，如果一只股票下跌空间足够深，以至于估值明显被低估，这样的股票总是能在市场不好的时候表现良好。
要点3:上证指数走势对投资者盈亏影响很大，股指总是在波动中前行，但个股走势千差万别。史玉柱持续加仓民生银行，与该股银行股被低估的特征有关，流通股数量庞大，股价很难出现大涨大跌的情况，但这却为投资者提供了不错的买入机会。市值虽然很大，但在银行股中还算比较小的，并且长期投资价值存在的情况下，股价震荡上行成为可能。
二、史玉柱调仓民生银行过程
民生银行2011年6月十大流通股东如表7-1所示。
表7-1民生银行2011年6月十大流通股东
民生银行2011年9月十大流通股东如表7-2所示。
民生银行2012年9月十大流通股东如表7-3所示。
表7-2民生银行2011年9月十大流通股东
表7-3民生银行2012年9月十大流通股东
民生银行2013年6月十大流通股东如表7-4所示。
表7-4民生银行2013年6月十大流通股东
民生银行2013年9月十大流通股东如表7-4所示。
表7-5民生银行2013年9月十大流通股东
史玉柱参与民生银行的仓位变化统计如表7-6所示。
表7-6史玉柱参与民生银行的仓位变化统计
要点1:从史玉柱对不同时期民生银行的增仓看出，他持仓数量在2013年9月份已经提高到了9.58亿股。不同时期增仓数量有很大差别，但增仓民生银行的动作始终未结束。这表明，史玉柱参股民生银行的行为，确实是长期投资动作。就像他自己说的，三到五年内都不会出售民生银行股票，如果是短线炒作不可能说出这种话。
要点2:民生银行股价变化很大，表7-6显示，股价已经从2011年6月份期间的5.90元上涨到了2013年9月份的9元以上，涨幅高达53%。不得不说，史玉柱对民生银行的增仓行为是非常成功的。至少在2011~2013年期间，他最初的增持股份已经盈利多达50%以上。
要点3:从史玉柱参与民生银行的增持来看，他买入民生银行的过程是渐进的，而不是突然一次增加大笔仓位。从2011年6月份首次集中买入民生银行7.4亿股以后，他的增持动作呈现出圆弧底的形状。在2012年增持数量仅为0.04亿股，而2011年9月和2011年6月增持数量分别高达0.67亿股和0.13亿股。当然，2013年9月份的增持数量又高达1.36亿股。
史玉柱参与民生银行的仓位变化统计如图7-4所示。
提示:当然，史玉柱增持民生银行的行为，并非毫无目的的买卖行为，而是有备而来的买入动作。虽然增持时间长达3年之久，但他完全是在有计划地进行增持。考虑到起始的三次增持是在减仓(每次增持数量逐渐降低)中完成的，这显然是受到增持资金盈亏状况影响。在2011年6月，史玉柱增持成本在5.90元附近，而到了2011年9月，增持成本降低到5.70元，表明起始买入的7.40亿股很可能已经处于亏损状态，这也影响了他今后的增持行动。
事实上2012年9月之前增持数量仅为0.04亿股，而增持成本却降低至600元附近，表明股价下跌的情况下，史玉柱是在越亏越买的状况下完成的增持。即使是理想的长期投资，短时间内遭受很大损失的情况下，也必须要考虑增持的风险了。否则，史玉柱绝不会在长达一年的时间里仅仅增持0.04亿股股份。
相反，在2013年期间，民生银行股价大涨的时候，史玉柱分别在2013年6月和9月之前完成了0.13亿股和1.36亿股的增持行动。可见前期增持资金明显处于盈利状态的时候，越赚越买的情况下完成了大笔增持动作。
总结史玉柱的增持行为，可以用分批增持、上涨增持来概括。也就是说，如果看好一只股票的长期盈利能力，那么可以在一年甚至几年的时间里对其进行增持。并且，不管盈亏与否，都不改变增持动作。盈利的时候多买，亏损的时候少买。
