“真是开眼了，市盈率跌到2倍多。”

这说的不是A股，而是一家在香港主板上市的俄罗斯公司：俄铝（00486）。

这只股6个交易日下跌近70%，目前市盈率仅2.3倍

这一定是出大问题了吧？没错，不过这大问题不是出在公司内部，而是外部。到底怎么回事？

俄铝是谁？

俄铝，全称俄罗斯铝业联合公司，母公司为拥有世界上最大的水电公司、俄罗斯最大独立发电商——俄罗斯能源(EuroSibEnergo)的En+集团。俄铝2007年3月由前全球第三大铝业公司 - 俄罗斯铝业公司、全球第十大铝业公司 - 西伯利亚乌拉尔铝业公司和瑞士嘉能可公司的氧化铝资产合并而成。完成这一集团化过程后，公司资本超过80亿美元，从而进入世界铝业生产三强行列。2010年1月27日，在香港联交所主板及巴黎泛欧交易所实现两地同时上市。2015年3月在莫斯科交易所上市。在五大洲19个国家共雇用超过10万名员工。

2017年，俄铝总收入达到99.69亿美元，税息折旧及摊销前利润达到21.2亿美元， 创2012年以来最好业绩。

税息折旧及摊销前利润达到21.2亿美元， 创2012年以来最好业绩。

那么，这么一家国际巨头，业绩也非常优良，怎么突然就大跌了呢？

俄铝发生了什么？

在问这个问题之前，我们先来看看俄铝的收益结构。本土的收益只占20%，80%的产品销往国际市场，美国与日本分列其第二、第三销售国。

俄铝的收益结构

4月6日（上上周五）美国财政部宣布，将对7名俄罗斯商业领导人及其拥有或控制的12家企业、17名俄罗斯高级官员、一家俄罗斯国有武器进出口企业及其下属银行实施制裁。

俄铝赫然出现在制裁名单当中！这就是它大跌的原因。

4月9日（上周一），俄铝港股暴跌50.43%，市值蒸发300多亿港元，在伦敦上市的俄铝母公司En+集团盘中大跌25%，在莫斯科上市的俄铝当日同样大跌近30%。

美国的制裁威力有多大？上两个俄铝的公告感受一下：

美国的制裁威力有多大

美国的制裁威力有多大

穆迪称因其本身业务理由而撤销评级，惠誉则称因美国财政部外国资产管理办公室（OFAC）制裁的限制而撤销评级。

伦敦金属交易所（LME）表示，将采取行动，阻止美国最新制裁日（4月6日）之后出售的俄铝公司金属进入LME仓库，并从4月17日起将临时暂停为俄铝所产金属签发担保权证，除非俄铝公司能证明其铝产品与对俄制裁不相冲突。LME首席执行官Matt Chamberlain表示，如果一个品牌造成大量问题，LME的行动将包括暂停出售该品牌的产品，或干脆摘牌。

富时罗素已从重要股指中剔除俄铝公司。美国芝加哥商业交易所（CME）旗下的纽约商品期货交易所（COMEX）表示，立即限制俄铝公司的铝产品交割，立即撤销COMEX铝期货合约的俄铝产品担保。

美国宣布制裁至今，俄铝已累计下跌69%。

中泰证券分析师在研报中指出，俄铝受美国制裁真正影响的是俄铝的交易结算体系，也即此前的美元结算体系受阻，进而导致其销售渠道受影响。鉴于俄铝目前负债率为72%，如果在销售渠道受阻，后续减产的话将对全球铝供需格局将产生重大影响，将使得本就短缺的海外原铝市场缺口进一步增扩。同时，亦会刺激国内铝产品出口增加，间接提升国内原铝消费量。

与以往不同的是，美国政府此轮制裁并不是针对俄罗斯的单一行为，美国财政部部长姆努钦称，俄罗斯在全球范围内进行一系列活动，包括占领克里米亚、在乌克兰东部煽动暴力事件、向叙利亚阿萨德政府提供物质和武器支持、试图颠覆西方民主、进行恶意网络行为等。

根据相关制裁措施，美国将冻结被制裁对象在美国司法管辖范围内的财产和权益，并禁止美国公民与之交易往来。此外，非美国公民在知情的情况下为被制裁对象或代表他们进行重大交易也可能面临制裁。

就在刚刚过去的周末，美、英、法不顾俄罗斯的强烈反对，空袭了叙利亚。据俄罗斯卫星通讯社消息称，空袭已造成至少6名叙利亚平民受伤。

综上，俄铝只不过是大国对抗浪潮下的一叶扁舟，而已。

作者：唐维