电力行业指数

[摘要]本文的主题是分享对市盈率的认识。本文的观点市盈率是一个重要的投资指标，值得重点学习。

在投资中，我觉得最重要的量化指标是市盈率。市盈率体现了一个公司以目前的条件是否具有投资价值。

市盈率就是公司现在的市值和年度盈利相除得到的数值。具体来说，例如现在一个公司目前市值100元，一年盈利10元，那么其市盈率就是10。这是什么概念呢？就是说我如果以现在的价格买入这家公司的股票，那么10年可以收回投资，每年收益是10%。

我们做一个比较，假设目前银行一年期利息是5%，那么按比例来算，我投入100块则需要大概20年收回我的成本。这么说来，只要我买入市盈率低于20倍的股票，那么我的一年收益就可以超过银行存款，这会不会觉得这方法非常简单容易。但实际情况则更为复杂一些，举例如下：

1、部分股票市盈率具有季节性。以百货行业为例，我们知道，春节是我国走亲访友、全家团聚的日子，消费购物会比较多，所以，百货公司第一季度的收入和利润有些就会占据全年的一半以上，这时候如果我们如果4月看到某百货公司的股票市盈率低于20而买入，可能到了冬天就变成高于20了。再举一例就是燃气供暖企业，他们一般就是冬天效益好，冬天冷才需要供暖嘛。

2、部分股票市盈率低的有点离谱。有时候我们看到有的股票市盈率低到2、3，意思就是说一年可以收益50%或者33%，这时候如果我们单纯看这指标买入就可能会失望了。因为这种不正常的低很可能不是因为公司本身通常的盈利能力，而有可能是一些很少见的一次性事件，比如说恰好卖了一项重要资产，或者恰好收到一笔大额的政府补贴。如果是以上情况，那么下一个报告周期它的市盈率又会上升了。

3、部分股票市盈率为负数。市盈率是市值除以盈利，如果某一年公司亏损，那当然除下来就是零以下了。甚至如果连续两年亏损，还会被在名称前面加上ST的字母，这就说明业绩非常糟糕了，监管机构在通过这种方式来向大家提示风险。

鉴于水平有限，以上就是想到的关于市盈率的一些特殊情况。但总体来说，从市盈率公式的原理来看，它是我们判断一个公司是否值得买入的非常好的判断标准。而且，个体可能有类似以上的特殊情况，但总体来判断，他是具有参考价值的，这也是我为什么认为我国股市未来几年会非常值得买的原因，因为我国股市整体市盈率在全球各国来看，是非常低的。

电力行业龙头（长江电力）