首先我们要清楚什么叫换手率?
换手率=某一段时期内的成交量/流通总股数x100%
例如，某只股票在一个月内成交了2000万股，而该股票的流通股为1亿股，则该股票在这个月的换手率为2000万股/1000万股x×100%=20%。同样测算，如果一天成交了200万股，则该股票在当天的换手率为2%。
因为换手率在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，所以它是反映股票流通性强弱的.项重要指标。通过观察换手率的变动，可以发现股票走势的强弱，异常和是否出现被操控。
投资者在市场中经常会发现有些股票的换手率相当低，有时长期维持在2%以下，出现这种情况的股票一般有两种类型。
第一种类型：典型庄股，被庄家完全控盘，筹码已经锁定。如果我们观察到这类股票，只要大盘处于牛市之中，这类股是很容易跟随大盘走高的，只要换手率不放大，可以耐心地持有。
实例1：002001新和成这只股票在2009年8月19日之后日换手率一直维持在1%以下，通过观察换手率我们知道此股已被庄家完全控盘，即便是跟随大盘调整，只要主力没有出来，后市也能够轻松上涨。到11月3日，上证综指距8月份时的高点仍有10%以上的跌幅，而新和成早已轻松创出新高，所以通过观察换手率我们可以作出正确的投资决策如图2-1。
图2-1002001新和成日K线图
第二种类型：大量基金共同持有股。因为公司基本面比较优秀，同时因为行业权重等关系被大量基金共同持有，这些基金投资者对投资标的的周转率又都有要求，不会随意进出股票，所以在一段时间内换手率会相当的低。
这类股票一般散户不喜欢投资，因为换手率低成交不活跃，股价很少出现井喷，而多是以上涨一次，横盘一段时间再上涨的方式完成。所以如果换手率非常低，同时用F10键查看，会发现名家基金共同持有，此类股票并不适合作短线投资，此类股票只适合稳健的投资者跟随大盘做稳健操作。如果不分析而随意找这种股票做短线的话，很可能浪费时间，然后会在痛苦的横盘中无奈出局，而当你出局后它又会继续上涨，对你的投资心理造成一定的影响。
实例2：600519贵州茅台这只股，其日换手率基本上都在1%以下，就算是放巨量时也未超过1%。经过查看持股资料发现，机构投资者持股比例占流通股比例的89%，就是说此股基本上没有散户持有，基金机构之间都不敢互相接盘，于是出现长期低换手率的情况。如果我们不分析，，只看它在2009年8月1日放量突破175.5元就认为可炒短线冲进去，那么结果会让你很失望，因为三个月过去了，它的股价反而更低。
图2-2600519贵州茅台日K线图
上面是针对低换手率的股票，那么如果一只股票出现高换手率呢?这就需要我们更加认真地对待。
如果一只股票日换手率一直很高，那么我们不能简单地认为这只股票成交活跃、机会很大。因为当这只股票本身流通比例较小的时候，一些机构及散户投资者交易量通常在总股本中占比就会较高，换手率也就会持续处于高位。如图2-3显示的002174梅花伞在2009年3月至6月间日换手率经常在10%以上，有时甚至在20%以上，但股价区间仍没有过大的上涨。
图2-3002174梅花伞日K线图
所以在观察盘面的时候，重要的是捕捉剔出持续低换手或持续高换手，寻找高换手与低换手之间的转换。
经过大量的股票走势分析，笔者发现凡是股票在短期内换手率突然变大，则预示着此股票短期股价也将相应地出现异常波动，主要有以下几种情况。
第一种情况：当某只股票的换手率突然上升，成交量放大且股价上扬时，可能意昧着有投资者在大量买进，股价可能会随之上扬，此时是投资者买入的时机。
实例3：000852江钻股份2009年9月29日换手率从以前的日均2%左右急速放大至26%以上，显示有主力大量买入该股，预示着后市股价仍会强劲上扬，可以买入，此后股价出现了大幅飙升的行情，如图2-4。
第二种情况：股价在大幅上涨个时期后，换手率又迅速上升，此时则表明获利者要套现，股价可能只是最后的疯狂，此时不宜再跟着市场一起疯狂，而应该理性地选择卖出。
实例4：600452涪陵电力2009年6月18日日换手率突增6倍，主力做多动力很足，此后股价一路上扬，经过了一段时期的拉升后在8月11日换手率再次激增至30%以上。换手率的快速提高表明主力已开始撒退，如果此时盲目介入就将被套，如图2-5。
图2-4000852江钻股份日K线图
图2-5600452涪陵电力日K线图
第三种情况：股价如果在下跌过程中突然高换手率下跌，此时表明投资者退出意愿很强烈，因为散户割肉是很不坚决的，能在短期内突然高换手率离场般是主力出货坚决。此时不宜盲目接手，因为此时接手该股就如同去接往下掉的飞刀，伤到的是你自己。
实例5：600009上海机场在2008年3月12日突然日换手率上升了10倍，而且股价出现了持续三天的高换手率下跌，很多人认为巨量下跌说明做空动能衰竭，但之后该股仍然一路下行，又跌了65%，如图2-6。
图2-6600009上海机场日K线图
