小北读财报：顺丰没有爆雷，有的人却用脚投票吓倒了
去年花10个亿买了架飞机，可是今年我突然很不喜欢这架飞机的颜色，于是打算把它打入冷宫直接全额计提减值。但是公司会计强烈反对我的做法，因为我这样做违背了勤俭节约的美德，脱离群众有悖于大家普遍采用的直线折旧法。
我很生气，优雅而不失礼貌地开始反问她。
我问：
这钱是我去年花的吗？就算全额计提减值对公司今年的现金流有影响吗？
她说：
钱是去年花的，影响的是公司去年的现金流。今年报表上计提的减值准备，说白了就是个会计符号，只是纸面上数字的加加减减而已，对公司当前的现金流没有任何影响。另外，就算这架飞机报废了，对我们公司今年的经营情况也没有影响。
我又问她：
我们公司资产规模多少？有多少钱没处花只能搁在银行那里买理财产品？买飞机花的这10个亿，对公司影响大吗？
会计回答说：
公司放在银行买理财产品的钱能买很多架飞机了。当前公司的收入利润正快速增长，业务前景很好，而且我们还是行业龙头。说实话，就算这10个亿完全当成营业外支出，对公司的经营情况也没有任何实质性影响。
那你知道应该怎么处理了吧？
会计很委屈地说：您得考虑下股市的反应不是。
要是股民看到我们去年买的飞机今年就报废了，还以为我们智商有问题被人骗了；况且大多数股民关心的是我们的利润少了10个亿，根本不管我们资产规模多少，更不会考虑公司的业务发展正好。
人心可畏，人言可畏，虽然实质重于形式，去年买的飞机对我们今年的经营情况没有任何影响，可是没人愿意花时间想清楚这件事，更何况网上还有各种文章煽动情绪推波助澜…后来这件事情是怎么处理的呢？
抱歉，我编不下去了。但是我竟然切换到编剧的身份举了上面这个例子，就是想说一件事：凡事自己去思考，去找事实和数据论证你的观点，不要被市场情绪牵着鼻子走，不要人云亦云。
下面我们要划重点了：
顺丰控股今天跌停了，对顺丰的经营情况有影响吗？并没有。
顺丰控股一季报上的净利润为负数，一季报亏损，对顺丰控股还有闲钱去购买银行理财产品这件事情有影响吗？并没有。
比起关心顺丰控股利润表上的净利润的金额是多少，还不如好好想想顺丰控股一季度亏损的原因是什么；
与其关心顺丰的股价明天是涨是跌，还不如好好想想抛开一季度的业绩不看，顺丰控股这家公司本身的质量怎么样。
第一，关于顺丰控股一季度净利润亏损的原因。
公司给出的原因是开支太大了，因疫情延缓的资本开支在2020年四季度和今年1季度开始投入了。原话是这样的：
为保障时效和服务稳定性，公司从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压。
同时，公司自去年第四季度开始加大资本性开支投入，进行中转场自动化产能升级，提升资源效益，预计在今年第二季度可进一步缓解产能瓶颈压力，在今年下半年开始释放规模效益。
于是我整理了能查找到的顺丰控股各个季度的财务报告中在建工程的数据，来求证顺丰说的是不是真的。相比于2019年，2020年前三季度的在建工程支出都偏小。顺丰没有说谎。
从现金流量表看，顺丰控股2020年“购建固定资产、无形资产支付的现金”，在2020年的四季度达到了最高点。
第二，顺丰的大额资本开支，到底值不值
我们不妨反向思考下，
如果顺丰没有进行大额资本开支，没有去买飞机建物流配套设施，这样的话它的净利润就不会亏损了，股民也就没啥过激反应了。这种情况下，你会看好顺丰吗？
顺丰现在花的钱，是在给未来做投资；它要是不花这钱了，那它才是有问题。现在不搞建设更待何时，难道是等到别的物流企业都做起来了、建设成本更高的时候再去做吗。况且2020年顺丰控股的收入利润都在高速增长，净资产收益率也在15%左右。比起关心它2021年一季度亏了几个亿，我们更关心的、难道不应该是快递行业的发展前景好不好、顺丰有没有实力去抢占市场吗？
从投资的角度看，
如果经受不起顺丰这样大手笔花钱的话，那就不要投资这种资本开支大的企业，那就去找海天味业、贵州茅台这种不需要大额资本开支也能让收入利润持续增长的公司。
若是选了顺丰控股，那就冷静分析，不要听风就是雨人云亦云，独立思考还是很重要的。
然前面的分析只是我的一家之言，不构成任何投资建议，仅供参考~切记，切记。
