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读懂上市公司:巴菲特告诉你,什么才叫一流的业务

2019-01-26 11:30:23  来源:读懂上市公司  本篇文章有字,看完大约需要7分钟的时间

读懂上市公司:巴菲特告诉你,什么才叫一流的业务

时间:2019-01-26 11:30:23  来源:读懂上市公司

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业务是所有企业盈利之本。

根据巴菲特的选股标准,我们可以知道拥有一流业务的企业不但过去好(老牌),还要现在好(名牌),未来也要好(大牌),这才是理想的企业。

怎样才能找出名牌企业?

巴菲特选股的一个业务标准是现在好;现在好体现在产品上名牌,企业的产品有巨大的品牌吸引力。同样是高端男装,大家买海澜之家不买红豆;同样是内衣,大家买汇洁股份的不买都市丽人;同样是巧克力,大家买德芙不买士力架;前者形成的就是品牌。

名牌能卖高价钱,消费者愿意为名牌付出额外的高价,比如茅台。过节送礼的时候,你要是说给带了两瓶茅台,人家就会很高兴。虽然这些年这些高端白酒一再提价,但大家都愿意买。

对普通品牌的厂商来说,产品一提价可能就卖不动了,但品牌知名度高的企业可以。换言之,这些品牌企业有主动提价权。提价权体现在财务方面就是毛利率,有很多毛利率大于同行的企业,但不会大的离谱,一般来讲能大于同行10个百分点就很厉害了。

所以我们找名牌企业就可以从毛利率入手。白酒上市企业的平均毛利率为67%,茅台、古井贡酒五粮液等企业的毛利率都要高于行业平均。

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有哪些老牌企业?

没有什么是不可能的,只要你活得足够长。那些从上世纪存活下来的老字号企业,总会让我们更高看一眼,比如东阿阿胶片仔癀这样的企业;巴菲特投资的中石油成立于20世纪50年代,也是一家老牌企业。

下面是我从wind上面找到的老字号企业的部分名单

年纪大了说明它的确有一定的生存能力,但老了不一定好,它未来不一样有机会。就像青啤和张裕一样,它们的红利期已经过去了;拿古越龙山来说,消费黄酒的人就那么些,很难有爆发性的增长。

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谁能成为大牌企业?

我们看电视剧的时候,都会看里面有没有大牌明星加入,他们的存在是收视率的保障。所谓的大,可以简单归结为规模大,实力强,前景好。巴菲特投资可口可乐也是因为看到了它的前景。

但规模大并不是必要条件,很多企业大而不强大而不死。只有那些有实力并且前景好的企业才有更多的机会。如果某个企业所在的行业增速是GDP的两倍以上,并且这个企业是这个行业的龙头,那么这个企业就值得我们深入分析。

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要找到行业龙头,可以借助研报中的资料。而且招股书或者年报当中也会对行业龙头做介绍。

总结

我们不能复制巴菲特选股的标准,但可以用它来排雷。巴菲特从来不买看不懂的企业。我们提到的名牌企业、老牌企业、大牌企业也多是消费品企业我们能看懂。

但资本的逐利性让我们一次次为看不懂的企业铤而走险。马克思曾提到:

一有适当的利润,资本就胆大起来;如果有10%的利润,它就保证到处被使用;有20%的利润,它就活跃起来;有50%的利润,它就铤而走险;有100%的利润,它就敢践踏一切人间法律;有300%的利润,它就敢犯任何罪行,甚至冒绞首的危险。

可惜我们都是凡夫俗子。

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