发审环境明显优化
第十七届发审委委员构成综合多位证监会系统各部门一线专业人员、6位来自国家部委专职人员和从80位候选名单中遴选出的26位市场专业人士。”在任命人员之初，监管层还同时修订了发审制度和任职规范，强化内部监管，杜绝权利滥用。
在人员和制度趋于完善合理的基础上，发审委一直保持着一贯的发审速度和标准，对IPO项目审核更全面、标准，在2017年11月一度出现单次会议6家公司上会5家被否决的情况，发审额度和通过率一度降低至56%，但在一致的标准下，发审额度和过审率低仅是阶段性现象。随之而来的是，企业自发的IPO项目退潮。在发审委上任一年之际再回看，发审环境已得到明显优化。
某券商资深投行人士认为，第十七届发审委上任以来，IPO审核效率明显提升，此前IPO“堰塞湖”现象得到缓解。从今年受理情况看，截至9月13日，证监会受理IPO及发行存托凭证企业共288家，其中正常待审企业降至222家，相比2016年6月近700家排队待受理的情形，今年审核周期明显缩短。在加快审核速度同时，IPO审核标准并未放松。
第十七届发审委上任以来，IPO审核趋严态势显著，最直观的就是首发审核过会率从2017年的76.3%下降至2018年以来的50.1%。对单个企业而言，企业从预披露到过会时间从2016年约700天的水平缩短至目前的约370天。单个企业IPO进程加快、效率提高。
第十七届发审委能在高速审理申报企业、显著缓解排队问题的同时，从严从真从长远出发，为我国沪深股市遴选优质企业。可以讲，第十七届发审委上任以来，IPO审核态势发生正面变化，我国发审工作有了长足进步。
从成功申报IPO的企业结构看，前述投行人士表示，从2016年至今，A股市场共有589家高新技术企业上市，占新上市企业数量的82%。借助资本市场挖掘有价值企业，第十七届发审委尤其注重培养和支持具有核心技术和成长潜力的科技企业，为中国高端制造孕育新动能。
提升上市公司治理水平
截至8月底，共计50家企业在首发审核中被否决。就被否原因看，共有46家企业因业绩下滑以及毛利率、应收账款异常等原因未能顺利过会，持续盈利能力和财务问题是发审委审核核心关注点。发审委也重点关注关联交易及独立性问题、股权问题、披露存在重大遗漏及其他违法违规事项等问题。此外，2018年以来，在过会企业中，最近三年累计净利润超过1亿元且最近一年净利润规模达5000万元以上企业占比超过98%。在2017年的过会企业中，达到相应盈利规模的企业约占85%。可见，今年以来，发审委对企业盈利能力关注度有所提升。
第十七届发审委持续关注毛利率、应收账款、收入确认政策、存货、关联交易及同业竞争、实际控制人、募投项目情况、政府补助及税收优惠等传统上会的重点盘询内容。近期发审会更关注过会公司核心竞争力、盈利能力可持续性、资本运营和会计处理等问题，对会计细节和股权变更等问题给予更严格审查，以便为广大投资者遴选出优质公司，杜绝不良公司混入公开市场。具体而言，这一届发审会的新特点是高度重视全报告期合规性、高度重视全报告期财务真实性和内控有效性、高度重视可理解性。这一届发审会不会被净利润、先例、预审员和初审会的判断所影响和误导，具有独立性、专业性和责任感。
前述投行人士认为，目前IPO审核比以前关注的内容更加丰富全面，不仅关注财务指标，更关注非财务指标，比如信息披露合规性、环保问题等，充分体现全面提升上市公司治理的审核理念。
新经济企业或迎更多机会
新一届发审委在上任后会继续保持严审态势，新股发行整体将继续保持低速。发审委将继续就企业实际盈利能力、关联交易、股权等方面进行重点审查，严格把控IPO发行企业质量。新一届发审委会延续当前专业、严格、高效的工作作风，在信息披露监管方面会有所加强，以倒逼企业规范发行操作，构建良好市场投融资环境。
新一届发审委上任后能进一步发展目前风清气正的发审格局，继续从严从真从长远做好工作，为市场遴选优秀企业。新一届发审委关注重点不会变，但是会给予新经济企业更多机会。面对当前的发审逻辑，前述投行人士表示，预计更严格、规范和全面的审核机制依然不变，拟IPO企业最重要的是提高企业经营质量，保证IPO材料真实性和切实履行相关上市流程要求。
企业应谨慎选择投递IPO申请，着重致力于发展自身业务能力、巩固市场地位，提升盈利能力，严格按照证券法对IPO企业相关规定完善相应资质。
拟上市企业应苦练内功，提高自身核心竞争力，真实公正地衡量自身是否符合过会上市标准，不要存在欺瞒或侥幸心理。拟上市企业应准备好被现场检查，客观冷静沉稳地汇报自身优势和潜力所在，凭借真材实料说服发审会委员企业符合标准的现实和能为投资者带来长期回报的前景。首先在财务硬指标上做到规范合理，其次在融资规模、资金用途等方面做好范式说明，以企业经营战略规划为根基，利用资本市场平台达到扩大自身经营规模、实现跨越式发展的目的，让资本市场工具使用回归金融服务实体本源，而非短期套利工具。
新经济下IPO
整个2017年，恒生指数上涨了36%，在全球主要市场中独占鳌头，更创造了8年来的最高年度涨幅和10年来的指数新高，新股市场也同样可圈可点，新经济时代已然接踵而至。其实，在港股这个被广大股民称为“2018全球最值得参与”的市场，投资者们已经迎来了不容错过的新机遇。一方面，3月24日，科技部发布了《2017年中国独角兽企业发展报告》，其中显示，截止2017年底国内共有164家独角兽企业，总估值6284亿美元。更重要的是，其中多家估值超过100亿美元的超级独角兽都将在今年陆续IPO，登陆二级市场。
例如，最新一轮融资已经站上450亿美元估值的小米，已经多次传出将在今年于香港上市的消息，传闻中的估值目标更从500亿美元一路飙升到2000亿美元之多。再比如，估值已经高达750亿美元的支付宝母公司蚂蚁金服也将在今年IPO的消息。除此之外，还有诸如陆金所、猫眼电影、斗鱼、快手等等一系列新经济政策支持下的互联网企业将在今年上市，成为投资打新的上佳标的。
另一方面，则是在一个月之前，港交所刊发咨询文件，将近25年来港交所最大规模制度改革提上了议程，其中主要议题是拓宽现行上市渠道、便利新兴与创新产业公司上市的细则，如接受同股不同权企业上市，还允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司来香港上市，还计划设立创新板，旨在吸引一些初创、未有盈利的新经济公司赴港上市等等。
事实上，港交所改制的根本原因正是在四年前，由于其门槛限定，导致同股不同权的阿里巴巴无法在港股上市，最终港交所错过了一个彼时估值就高达1200亿美元的巨头企业。现如今，今年成为内地科技互联网企业上市井喷年已经是板上钉钉，不想再错过这个即将一飞冲天的新时代，港交所就必须做出改变，与科技企业共进退。主观意义上的科技互联网企业上市井喷年和客观环境下的港交所改制放宽港股IPO限制，这两个利好消息意味着，2018年内地科技企业赴港上市浪潮已经成为大势所趋。
融资打新利率降至冰点，富途港股打新第一站红利共享。而当此之际，作为腾讯投资的互联网券商独角兽，富途证券日前宣布，将平台融资打新年化利率降至1.6%（即融资10000港币日利息仅0.44港币），相较于其他券商6%~8%的融资打新利率，富途证券可谓是诚意满满。更可享受手续费不定期限免，热门新股还另有减免活动，支持最高10倍杠杆认购，让投资者以最低的费用，最便捷的打新体验，迎接新经济公司上市潮，共享新经济红利。
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同时，富途证券还推出了便捷的一站式全线上港股新股认购流程，以革新式的体验开创券商先河，最简单的步骤、单页面一键完成新股的现金及融资认购。除此之外，因为港股规定机制门槛过高，导致同股不同权的新经济互联网企业无法在港交所上市，而从2016年起，富途证券以联席牵头经办人身份成为唯一集齐美图、众安、阅文、易鑫四大内地新经济赴港IPO的券商。这也让富途证券声名鹊起，成为了名副其实的港股打新第一站。
打造极致用户体验，科技重塑证券服务的初心与愿景。事实上，除了港股打新之外，富途证券已经是目前国内最大的港美股互联网券商，数据显示，截止2018年2月，富途证券用户数超过400万，客户数近30万，月交易额突破900亿，2017年全年交易额也超过5000亿，位居香港券商前5%行列。究其原因，在于传统证券交易产品的功能服务已经无法满足互联网时代的用户需求和使用习惯，而富途始终以用户为核心，强调用户体验，其埋头五年进行底层系统构建,借助于全链条自主研发的交易系统和创新的互联网模式，自行开发了前后端交易及结算系统，解决了用户在开户、资金出入、行情、交易、资讯、结算等环节上的痛点，推动科技创新重塑证券服务。
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作为一家互联网券商，富途还拥有互联网兼容并包、以消除信息不对等为己任的特质，这集中体现在富途推动与港交所和纳斯达克交易所深度合作、让用户免费使用高级实时行情、佣金模式灵活多变等方面，而最终的落点，依然是打造极致用户体验的初心。新经济时代的新机遇，互联网券商与投资者们迎来又一春。必须指出的是，无论科技企业集中赴港IPO浪潮在即，还是富途如今融资打新利率降至冰点让利，其背后政策支持下的新经济市场巨大潜力不容小觑。
仅从2017年来看，众安、阅文、易鑫与雷蛇等互联网科技行业的新经济企业不仅位列募资额前十大，是港股IPO的公认主力，招股时也均获大幅超额认购。过硬的技术基础，轻资产、低成本的运营模式，可持续的较快业绩增长，以及可观的产业发展前景，已然掀起了投资者对高新成长性行业的极大热情。
而在港股之外，包括上交所、深交所乃至新加坡交易所在内的多个二级市场也均表示将进行政策倾斜，把目光聚焦在科技互联网相关的巨头企业、独角兽企业上，拥抱争夺大市值的新经济企业，筑建更加成熟的市场势在必行。
