您的位置: 零点财经>>市场动向> 杨德龙解读“2021年巴菲特股东大会”:价值投资理念的新高度

杨德龙解读“2021年巴菲特股东大会”:价值投资理念的新高度

2021-05-04 07:56:05  来源:市场动向  本篇文章有3359字,看完大约需要11分钟的时间

杨德龙解读“2021年巴菲特股东大会”:价值投资理念的新高度

时间:2021-05-04 07:56:05  来源:市场动向

原标题:杨德龙解读“2021年巴菲特股东大会”:价值投资理念的新高度

在“五一”小长假中,令全球投资者圈备受关注的巴菲特资本盛宴如约而至。因疫情的原因,今年的“巴菲特股东大会”以直播的形式向全球投资者召开。股东大户上,90岁高龄的沃伦·巴菲特与合作了60年的、已97岁老搭档查理·芒格再度“合体”,并对投资者关注的众多问题给予了精彩幽默的回复。

那么,今年的巴菲特股东大会又有哪些观点值得重点关注?前海开源首席经济学家、基金经理杨德龙第一时间对此进行全面解读。他表示,“巴菲特和芒格通过四个小时的问答时间,为大家详细的解答了最关注的问题,对于我们投资者来说,相当于享受了一顿投资的饕餮盛宴。”

自2016年以来,杨德龙就多次参加巴菲特股东大会,并将其价值投资理念介绍给A股投资者。在他看来,学习巴菲特,就是要学习他的投资理念和投资心态。他表示,做价值投资“知易行难”,希望自己的解读能够让巴菲特价值投资理念更好地推广到A股市场,让更多的投资者能够在实践中履让行价值投资理念。

1

美国东部时间5月1日下午1点30分,伯克希尔·哈撒韦公司(以下简称“伯克希尔”)的在线上召开了2021年年度股东大会。作为全球投资者的年度盛会,“股神”巴菲特等人对对宏观经济、美国政策、价值投资理念、数字货币以及企业管理等方面的问题,做出了一一解答。而这些言论,显然会在市场中被投资者视为重要的参考。

财报数据显示,伯克希尔2021年一季度的营收达646亿美元,同比上涨5.44%;净利润为117.1亿美元;当季运营利润70.2亿美元,同比增长20%,较之2019年同期增长超过26%。

“读伯克希尔财报时不要单独看最后一行(净利润),要看运营利润那一行,因为对于我们这样的公司会有很多账面上的投资波动。”在巴菲特看来,运营利润更能反映公司本身的表现。

同时,巴菲特对股市三十年的变迁进行了点评。截至2021年3月31日,全球20个市值最大的上市公司中,前6个公司有5家是美国公司;而30年之前,全球前20大市值的公司排名中大多则是日本公司;市值最高的公司从30年前的1040亿美元增长到现在的2万亿美元。

对此,杨德龙分析称,从这些事实的演变可以看出,不仅当今的世界变化很大,好的公司从长期给投资者带来的回报也十分巨大。虽然曾经的一些大公司可能已经不见了,但每个时代都有每个时代最好的上市公司。

“虽然很多人都在密切的关注世界的变化,但巴菲特却试图去找到一些不变的东西。只有这样才可以通过长期持有,不断的分享企业的成长。”杨德龙表示,“例如关于消费股的投资,巴菲特长期投资的可口可乐、喜诗糖果等公司就是属于上市公司中的常青树。因为只要人们消费这些的产品,这些消费品企业就会经久不衰。”

2

在每年的股东大会中,除了股神的“成绩单”之外,投资者对于巴菲特重仓持股或抛售行为尤为关注。数据显示,截至2021年3月31日,苹果目前是伯克希尔第一大重仓股,持仓市值为1109亿美元。不过,2020年四季度,伯克希尔将其持有的苹果股份削减了3.7%,这是否意味着巴菲特对苹果的态度发生了变化?

对于这一问题,巴菲特回应称,“我们现在持有苹果5.3%,是很安全的水平,而且持仓远超其他行业企业。他们有优秀的管理层,他们的产品在全球范围也有忠实的粉丝,苹果的品牌和产品都非常杰出,利润率也非常高。同时手机在所有年轻人生活中都是必不可少的必备品。”

巴菲特补充道,虽然伯克希尔出售了一部分苹果股票,但由于他2020年又回购了250亿美元的伯克希尔哈撒韦的股份,所以相当于对股东来说,每股对应的苹果的股票数量其实是增加了。

众所周知,巴菲特此前对于一些变化比较快的科技股是非常谨慎的,甚至多次表示自己不会购买科技股。例如,2017年投资者就提出了伯克希尔为何对科技股兴趣不大的疑问。巴菲特当时表示“没有办法对高科技行业有那么多深刻见解”。因此,如今为何会将苹果作为第一大重仓股也是投资者的疑惑之一。

谈及巴菲特投资苹果背后的转变逻辑,杨德龙认为苹果已经从一个科技公司具备了消费品公司的属性。他认为,“首先苹果已经足够大,并且苹果已经不仅仅是科技股,而是变为一个消费品公司,人们买苹果手机实际上是一种购买消费品的行为。”

事实证明这一转变是正确的。数据显示,在以科技为主导的2020年中,苹果股价全年上涨82.31%,为伯克希尔“增色”不少。

3

值得注意的是,巴菲特在此次股东大会的问答环节中再次表示,最好的投资方式是购买指数基金。“从长远来看,大多数投资者都能从简单地购买标准普尔500指数基金中受益,而不是挑选个别股票,即便是伯克希尔也包括在内。”

杨德龙表示,在美国这种成熟市场,大多数的主动基金是跑不赢指数的,巴菲特则说的比较谨慎,推荐大多数人还是持有指数基金来获利。

与此同时,杨德龙提醒道,“但是在A股市场上这种情况是相反的,我一直跟大家强调A股是一个不成熟的市场,所以在A股市场,主动基金的业绩往往是跑赢指数基金的,建议大家在A股市场还是要配置一些业绩优良的主动基金,可能会获得更好的回报。”

另一方面,伯克希尔曾进行了多次收获颇丰的战略投资,巴菲特也将此举比喻为“猎象”。但事实上,近年来,巴菲特似乎没有太多使用他的“猎象枪”。数据显示,截至2021年一季度末,伯克希尔拥有保险浮存金1400亿美元,同比增长7.7%,较去年底的1380亿美元增加了20亿美元。

对于巴菲特持有大量现金,而没有进一步加仓的行为,有投资者在会上提问,“为何不用公司持有的巨额现金来进行大象级别的收购?”巴菲特回答道:伯克希尔持有的现金大概相当于公司业务价值的15%,规模是合理的,之后比例会降低。

“每个人期待我们做不理智地投资。我们真的没有办法在这个疯狂环境下做任何太大投资,一出手几百亿、几十亿的话,我们要谨慎。” 芒格坦言。

对此,杨德龙表示赞同,“巴菲特他们做投资时一直保持一定的现金头寸是非常理性的,如果说公司的现金流过于紧张甚至加杠杆,那很可能在市场出现意外风险的时候爆仓。这样的话,对于公司的运营来说是非常危险的。”

此外,巴菲特对于新能源的看法也是比较乐观的。而杨德龙与此不谋而合,他指出,“大力发展光伏、新能源汽车、风电等新能源是全人类的发展的方向,也是我一直看好的一个方向。从长期来看,人们对于化石能源的依赖肯定是不断的减少的。”

在长达4个多小时的投资者问答中,这两位90多岁老人回答了十几个问题,涉及到关于对宏观经济、美国政策、价值投资理念、数字货币以及企业管理等各方面,对于投资者来说都极具参考意义,相当于享受了一顿投资的“饕餮盛宴”。

关键字: 股市苹果股票苹果股价
来源:市场动向 编辑:零点财经

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金




































































































































































































































































































































































































































































































































































































































栏目导航

友情链接

网站首页
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2021 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086 资源合作联系:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086