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A股“以大为美”逻辑渐显 四季度将回归基本面

2019-10-10 10:34:40  来源:市场动向  本篇文章有3851字,看完大约需要13分钟的时间

A股“以大为美”逻辑渐显 四季度将回归基本面

时间:2019-10-10 10:34:40  来源:市场动向

昨日两市低开后震荡反弹,上证指数上涨0.39%,深证成指上涨0.34%,创业板指上涨0.36%。上证指数和深证成指实现两连阳。

分析人士表示,当前做多情绪延续,但观望情绪也有所增长,量能未有放大。短期内市场缺乏明显的催化因素,建议关注三季度表现较强的盈利成长股。进入四季度,后续行情需关注基本面变化情况。

隔夜欧美市场主要指数集体下跌,昨日两市低开,上证指数、深证成指开盘跌幅均超过0.3%。但从昨日行情来看,三大指数均震荡反弹,上证指数上涨0.39%,报2924.86点,2900点失而复得;深证成指上涨0.34%,报9506.56点;创业板指上涨0.36%,报1622.42点。从成交额来看,两市成交额未有放大,沪市成交额为1509.40亿元,深市成交额为2148.63亿元,均较前一交易日小幅缩量。

量能萎缩意味着成交活跃度有所降低,从盘面来看,申万一级行业中,行业板块涨多跌少,仅有休闲服务、食品饮料、家用电器、医药生物这4个行业下跌,跌幅分别为2.14%、0.95%、0.64%、0.15%。在上涨的24个行业中,房地产、有色金属、银行行业涨幅居前,分别上涨1.91%、1.35%、1.19%。昨日上涨个股接近2800只,涨停个股数为38只。

概念板块中,光刻胶、鸡产业、光模块、预增和扭亏等概念板块涨幅居前,预增概念板块内出现多股涨停,光启技术同为股份环球印务天顺股份亿纬锂能宝鼎科技创维数字天音控股等多股涨停。10月8日,天音控股公告称,公司预计1-9月实现净利润2800万元-3500万元,同比增长227.49%-309.36%;创维数字、亿纬锂能也均在10月8日发布了业绩预增公告。

分析人士表示,展望后市,建议关注三季度表现较强的盈利成长股。短期内市场缺乏明显的催化,将会进入整固状态。

万和证券表示,警惕节后A股受海外市场影响短期出现震荡,10月整体预期乐观。10月市场可能会经历存量博弈阶段,在没有其他事件推动的情况下,或延续震荡走势。从中期来看,科技板块行情仍未结束,10月即将召开世界互联网大会,科技板块有望再度受到市场关注;在经济增长下行压力加大背景下,政府加强逆周期调节力度,基建板块景气度有望提升。

回顾自9月16日开始的本轮调整行情,上证指数累计下跌3.51%,拉长期限来看,近20个交易日上证指数累计下跌0.18%,深证成指累计下跌1.32%,创业板指累计下跌2.29%。从跌幅上来看,上证指数未出现明显下跌。

但从行业板块来看,近20个交易日,申万一级28个行业中仅有7个行业上涨。其中,银行行业以5.20%的涨幅位居行业板块涨幅榜首位,房地产、机械设备、建筑材料行业分列行业涨幅榜2、3、4位,分别上涨4.57%、1.21%、0.91%。跌幅居前的国防军工、农林牧渔行业调整明显,分别下跌11.37%、6.70%。可以看到,银行、房地产等权重板块在本轮调整中未有下跌,反而明显上涨,市场“以大为美”的逻辑较明确。

昨日房地产、银行行业分别上涨1.96%、1.11%,涨幅分列行业涨幅榜第一位和第五位,表现抢眼,继续呈现出“以大为美”。从昨日对指数的贡献度排名来看,通达信交易软件显示,招商银行兴业银行保利地产、中信建投、光大银行工商银行中国银行对上证指数的贡献度排名居前,可以看到银行是昨日上证指数上涨的重要推手,而万科A宁波银行顺丰控股、亿纬锂能、中南建设招商蛇口对深证成指的贡献度排名居前,其中地产股较多。

对于银行板块,中银国际证券表示,短期来看,板块估值缺乏向上弹性。但目前板块估值性价比高(对应2019年0.85倍PB和4.5%的股息收益率),迭加稳健的基本面表现,支撑板块股价表现。随着A股国际化脚步加快,海外增量资金持续流入将利好银行,重视板块长期确定性配置价值。

在市场震荡调整态势下,“以大为美”的逻辑显现,市场除了追逐大的银行、房地产板块,也关注基本面,如昨日的三季报业绩预增板块表现较抢眼。

对于后市,中银国际证券表示,市场仍然欠缺系统性反转机会,行情以交易、结构为主;三季报盈利难有正贡献,市场风险偏好难以维持9月较高水平,随着政策逐步落地,风险溢价对于市场估值的边际贡献降低,10月市场进入观察期,“赚钱效应”难及9月。行业上稳定配置以低估值、高股息的防御型板块为主,关注三季报业绩超预期的板块及个股机会,关注成长龙头的业绩持续性验证;主题上围绕5G成长产业链布局,以及区域国企改革带来的上海、深圳板块投资机会。

安信证券表示,经过近期结构性调整后,市场情绪逐步趋于理性。当前全球经济增速放缓风险日趋显现,全球风险偏好逐步下行,大类资产波动率逐步上升,对于国内短期风险偏好造成一定冲击。从国内来看,经济企稳曙光乍现,未来逆周期政策进一步发力,市场整体尚不面临系统性风险。短期市场可以考虑在风险偏好降温后进一步回归基本面,例如三季报高景气的方向,适当回避纯粹高风险偏好驱动且近期涨幅较大的品种。行业方面重点关注券商、医药、电子、汽车、风电等,主题建议关注自主可控、国企改革等。

银河证券表示,整体上看,10月市场或将处于震荡格局,基本面情况决定市场走势,需密切关注宏观经济数据及企业三季报的情况,投资策略以防御型为主,建议关注银行、食品饮料、医药、电力设备等业绩确定性较强的板块。中长期看,资产重组、深化资本市场改革等政策或逐渐落地,利好A股市场长期发展。迭加逆周期调控政策托底,仍看好A股市场的长期投资价值。长期配置方面,配置建议仍是成长做主线,金融、消费做底仓,行业内部优选龙头企业。

川财证券表示,四季度风险偏好难继续驱动估值,回归盈利。三季度成长和消费表现较强,A股市场表现出业绩和成长性并重的特征。A股近两年来均是风险偏好驱动,8月份开始盈利的重要性逐步显现。四季度风险偏好难以进一步驱动估值,A股市场将进一步回归盈利。

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