在狂热的牛市行情下，股价经过连续大幅上涨，被庄家机构及投机资金不断推高，严重脱离股票的内在价值。例如，2007 年，大牛市行情，沪指突破6000点，大多数股票平均市盈率在60倍左右，股市完全被投机资金所控制，最终导致股市的大幅下跌。
投机行情下，股价被明显高估，存在较大的下跌风险。明智的投资者当务之急是卖出股票。大多数情况下，股票卖出后，价格通常还会继续上涨。理智的投资者应对自己安全获得的利润感到满意，因为投资者是在风险极低的情况下获得利润，而把后面的高风险投机行情留给投机者。
比如，一只股票由当初的3元涨到9元的高价位，并且没有良好的业绩支撑，完全是庄家机构利用大量的资金推高股价，吸引投机者不断追高买进。这种情况下，股价已经出现巨大涨幅，存在较大的下跌风险。股价出现严重投机行情，此时理智的投资者不应该买进股票，而应该卖出股票，不再参与后面的投机行情。
投机行情出现的特征
①大量新股民、新基民涌人股市，开户踊跃。
②借贷、抵抑入市行为大量出现。
③银行资金大量流入股市，出现资金搬家的情况。
④大量质次价高的新股上市。
⑤许多普通股不断创出新高，成交量不断放大。
⑥媒体、券商一致看好后市，散布牛市言论。
大量投机资金造成的恶果
① 大幅炒高的股票价格崩溃。
②大量新股民被套牢、亏损。
③对经济稳定形成威胁，导致管理层出台政策打压股市。
④股市步入漫漫熊市，股市市值缩水。
⑤股市长时间处于熊市，新股不能正常发行，股市融资功能削弱。
