每年的四月都是年报与一季报公布高峰期，按照惯例，越接近4月底的限期，公布年报的上市公司平均赢利水平越低，各类非“无保留意见”的审计结论也越来越频繁出现。
投资者在被大量信息淹没的同时，对于所关注公司的定期报告却不能有丝毫马虎，否则就可能掉进陷阱。对于每股收益这个最常用的分析指标，至少要看一看成色有多高，是不是依靠“非经常性损益”、在多大程度上依赖“非经常性损益”。
一、非经常性损益来源繁多
与过去不同的是越来越多经营比较正常的上市公司中也开始出现较大额的非经常性损益，包括股票投资收益、股权投资收益、预提损失准备及转回等；另外还有ST一族因保牌或者扭亏最常见的包括卖资产、所得税减免、财政补贴收入等不一而足。
按照要求，上市公司在定期报告中必须公告“扣除非经常性损益”后的每股收益指标。如果扣除前后差异巨大，投资者应该进一步了解非经常性收益的具体内容，否则就可能导致投资损失。
在年报与一季度报告的交汇期，往往是年报刚出数日季报旋即接踵而来。由于非经常性损益往往在年度结束后反映，一季度报告中较为少见，那么，年度报告中存在大量非经常性损益者，季报就可能突然“变脸”。绝大多数情况下，此变化都令每股收益水平下降。
上市公司为了调节过高的利润水平在年末大量计提损失准备，或者处理历史包袱，导致一季度收益状况相对于前一年度的季度平均水平大幅上升者也有，但是数量较少，由于此变脸向好，故不在风险提示范围。
例如：万家乐(000533)，该公司2003年年报显示每股收益0.341元，净利润1.96亿元。由于其不仅扭亏为盈，而且业绩大增，吸引了大量投资者买进。在2004年3月11日公布年报当天，该股跳空高开，并且随后缓步上涨了一个多月。
但是，仔细阅读年报就会发现：如果扣除投资收益1.44亿元和500万元的补贴收入后，万家乐每股收益仅为0.0184元，根本算不上绩优股。
果然在一个多月后，该公司季报公告-季度每股收益0.0003元，和其上一年的实际收益非常接近，也暴露出其仅仅是微利公司。此时，股民才如梦方醒，纷纷抛售，在4月20日公布一季报的当天，该股随即跌停，并且在此后的一路下跌中，该股从7.8元持续下跌至1.83元(图8-1)。
图8-1
二、避免“非经常性损垦”陷阱
投资者不能仅仅根据每股收益的多少来判定一家公司的优劣，为了避免这类“非经常性损益”陷阱，阅读完整的定期报告是首选，至少也应该了解扣除非经常性损益后的各项财务指标。
