羊群是一个很散乱的组织，平时总是盲目地左冲右撞，一旦头羊动起来，其他的羊就会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者其实在别处能吃到更好的草。这就是“羊群效应"。羊群效应会使得我们因从众心理而轻易盲从，别人买你也买，别人卖你也卖，缺乏独立、理性、合理的判断，很容易因为别人的错误而将错就错。
2011年3月11日，日本发生了9.0级的大地震，地震引发海啸。接着又发生了8本福岛第一核电站反应堆起火、爆炸事故，一时间核泄露成为世人共同关注的焦点。3月16号，我国多个城市出现抢盐潮。开始是一两个沿海城市抢盐，抢盐是因为据传盐里面的碘可以防辐射。很多人看到别人在抢盐，也跟着去抢盐，他们甚至不知道自己为什么要抢盐。这就是典型的羊群效应。
那么羊群效应在股市中又如何对股价及投资者的行为产生影响呢?知道了羊群的活动方式，就很容易理解了，我们每一个参与股市的普通投资者，其实都像一只只独立的羊，有些羊能吃到草，安然成长，有些羊却落入虎口，一命呜呼。投资者若在股市参与过程中因为其他人的行为而盲目跟风，很可能就会掉入狼窝，虽然狼窝里也有草，但问题是羊吃草，而狼吃羊。
投资过程中，羊群效应总会使得越来越多的人偏离自己原有的判断，何以如此?我认为主要有两方面的因素。
第一，“真理掌握在群众手中”这会让我们一致认为，群众的眼睛是雪亮的。于是我们变得不相信自己的眼睛而宁愿相信大众的判断，大家都同仇敌忾地一条道走到黑。此时大多数投资者往往不愿有与众不同的行为，因为那样往往会有“背叛"的嫌疑，会被市场孤立，甚至受到市场的惩罚。股民们便如羊儿一样高度-致地结队前行，结果通通送死。
羊群效应下，个人投资者追涨时信心百倍蜂拥而至，跳水时恐慌心理导致连锁反应，纷纷恐慌出逃。这也是股市总是快涨快跌，涨跌往往都异常凶狠、歇斯底里、一次到位的根本原因。由于大多数投资者都存在羊群效应的心理，当大家都不看好时，即使具有最佳成长前景的投资品种也无人问津，当市场热度很高时，大家又会争先恐后地进场抢购;而一旦市场稍有调整，大家又会一窝蜂地杀出，这似乎是大多数投资者无法克服的心理障碍。
第二，“真理掌握在少数人手中”这又会让我们一致认为，部分人是股市精英，对于股市的涨跌了然于胸，信他们不会错。譬如相信基金经理及专业分析机构的判断，按照证券分析机构的研究报告买进或卖出。如此操作，一方面需要尔跟随的先驱们有过人的能力，能够保证投资成功，否则尽管你的操作成败是建立在他们的操作成败之上，但失败的责任全由你自己承担。另一方面需要他们有起码的公信力。有些基金公司过往业绩好，投资者对其追捧有加，这样的基金公司便充当了广大投资群体的“领头羊"。领头羊若知道了自己身后有羊群追随着，一旦有利益驱使，便会不顾道德准则的约束，故意买入自已正准备卖出的投资标的，引诱别人为自己接盘。
炒股大军，是由一个个独立的个体组成的，没有什么组织性可言。多头可以变空头，空头也可以变多头。有句名言说得好:“没有永远的朋友，也没有永远的敌人，只有永远的利益。”在投资中不要寄望于投资者能够自发地形成联盟，也不要期望跟风能够聚集众人的力量，即便你能做到一条道走到黑，别人也可能随时倒戈。羊群效应大部分情况下不仅会让投资者一条道走到黑，还会直接走到地狱。
收益率和股票规模也是造成股市羊群效应的原因。股票收益率是导致投资者“羊群行为”的一个重要因素。当我们买股票赚到钱或亏掉钱，就会马上对自己过度自信或极度不安，这样的心理会使得我们表现出更强的羊群行为。总体上来说，卖方羊群行为大于买方羊群行为。股票规模是导致投资者羊群行为的另一重要因素。随着股票流通股本规模的减小，投资者羊群行为会逐步增强，这从小盘股涨跌时波动更快更急就可以看出来。
羊群效应，很多时候会让我们被动地作出错误的判断，但这又是投资者很难克服的。我们需牢记，一般情况下急速杀跌不是出局的时候，狂涨也不是杀入的时机。当短期出现投资人一窝蜂的共同行动时，需要冷静、克制，不被外界干扰，坚持客观的判断。真理既不掌握在群众手中，也不掌握在少数人手中，而是掌握在每个人自己的手里，因为根本没有什么真理，能赚钱的“理”就是真理。
