回想这些年来与我共事过的一流的分析师，我便想起一次经历。这次经历表明，一个分析师要为公众提供最好的信息通常是很不容易的。它同样也印证了如果分析师的报告或公司的年度报告语言晦涩，让人找不到想要的答案——这样的事经常发生一这可能真的意味着根本就没有答案或者公司不想透露任何信息。对我来说，这是可靠的卖出信号。如果一个分析师不能简明地对关键问题给出令人满意的答案，那么他再写60页也是白费。我们看看下面的例子，看看当一家公司自己也在寻找答案的时候将会发生何种情况。
达娜.特尔西是一名明星级的零售业分析师，她自1994年起就在贝尔斯登任职。尽管相当多的分析师都炮制出不少东西，但仍有达娜类的分析师，他们对这个行业有独到的眼光并异常努力地工作着。他们真正懂得公司如何才能脱颖而出。
20世纪90年代中期，制鞋公司NineWest不仅自己生产鞋子，还拥有许多零售分销店，并且一直在兼并扩张。其中一次大的并购就是收购了US鞋业。当时我就思索NineWest将如何弥补US鞋业的缺陷。
达娜把NineWest的董事长兼总裁请来，和与她共事的优秀投资者一起私下谈谈。我十分荣幸，也被达娜选中。在一次会谈中，我们提出了一些比较实在的问题，比如，有多少店面低于平均经营状况并且应该关闭，以及NineWest是如何进行错误分析，又是如何判断不同店面之间的优劣的，等等。对这些问题，我竭尽全力想要得到直截了当的正面回答，但我得到的都是闪烁其词、风马牛不相及、没有任何实质性信息的答案。换句话说，这位高管所做的无非是编造故事，而不是回答那些有助于我作出分析判断的问题。
在这位董事长又一次回避了我的问题(关于是否收回股本或者干脆关闭店面的问题)之后，我恼怒地对他说:“先生，请问您还记得我问了您什么问题吗?”他的脸一下子红了。一阵令人尴尬的沉默之后，他承认说:“不记得了。”
会谈因此告吹。我一点都不在乎这家公司，但是我的确不想由此损害达娜与其管理县的关系。在从大厅往电梯走的时候，我和达娜走在其他人后面。我为自己的冒失向她表示歉意。她却说:“不，弗雷德，你做得很对。实际上你帮了我。他们整天这样对待我最好的客户。我把大家叫来，他们却瞎编乱造，不回答实质性问题，让我很尴尬。”
NineWest一直在掩盖问题。这家公司不久便直线下滑，最后被收购了。所以，无论是在采访、华尔街报告、公司发布的材料中，还是在年度和季度报告中，如果你发现企业的管理者似乎无法清楚地回答问题，那么这通常意味着他们正在遭遇困境。所以，一旦股票挑选者所需要的信息遭到封锁，就应该准备抛出。要么得到答案，要么抛出。
