20世纪90年代的网络热潮中涌现出数以百计的网络公司，也让投资者为其未来的辉煌心动。ilage(IVIL)就是其中之一。
虽然iVillage起初看起来很棒，就像MarthaStewartLiving.com和其他一些所谓的女性网站-样，但没过多久其平庸便显露无遗。首先，没有独到之处就意味着其他网络公司可以跟风、仿效。其次，独特产品的匮乏意味着他们无法将网站浏览者变为付款客户。
此公司成立于1995年，1999年3月底上市。其首发上市价为每股22~24美元。在当日最令人狂喜的时刻，其价格高达95.38美元，并以80.13美元收盘。
很快，这只股票走高至每股121美元，但不久便-路下滑至每股0.67美元左右。之后也稍微有过回升，但它映乏有专卖权的产品，井且越来越多的竞争者都在做类似的事情，这说明illage已经没有多少赢利的余地了。
iVillage直到2004年年底还在赔钱，如果不是首发上市圈了些钱，它也许已经破产了。首发上市赚的钱使很多经营模式存在很大问题的网络公司得以苟延残喘。
许多人知道没有收益指标可以参照了，却没有去寻找其他可用指标。最重要的是，他们根本就没有研究其经营模式,进而判断其是否有赢利途径。这是经营模式中最应该重视的部分，另外还有增长以及对竞争的防御能力。经营模式应该清楚地说明公司如何实现利润。
iVillage网站确实有不错的内容，据其公司称,该网站每年有过亿的点击量。这一事实吸引了投资者，但问题是它没有什么独到之处，也没有什么值得浏览者为之付费。
MarthaStewartOmnimedia(MSO)大约在同一时间上市。相比之下，它的产品、品牌、形象、管理都很优秀，而且经营模式也稳健有力。也就是说，这才是一家真正优秀的公司。
早在公司上市很多年以前，玛莎·斯图尔特就琢磨透了她的市场和顾客。她没有一股脑儿的投放很多产品去争取网络潮的先机，她知道顾客要什么，并且具有更强的开发新产品的能力。虽然她是公司的最佳形象，但她没有让自己一枝独秀，而是把大批具有一流才能的人组成管理梯队。不但管理如此，产品创新也是如此。她并非一切独攬，她的商业模式是建立在团队协作及互补之上的。
另外,她的各种良好品质可以吸引很多人，因此也就具备了广度。最后，她的商业运营是建立在品牌之上的，在良好的管理之下，MSO不但创造了利润而且财政状况良好。
BASM中至关重要的一个设想是，如果人们喜欢她在杂志或电视上所做的事情，那么他们也会关注她所做的其他事情。因此，这家公司花财力打造“交叉促销”。这设想、战略，以及为之花的钱最后证明都是正确的，并且极大地提高了收益。
MarthaStewart的顾客是真正的购买者，而不是只看不买。MarthaStewart卓尔不凡，众多公司都想方设法仿效它。耐心得到了保证，而且带来了回报。
我们努力去拜访尽可能多的新网络公司的管理者，然而在没有看到他们如何经营之前我们都无法判断谁拥有走向成功的经营模式。比如Webvan公司开创了网上商店的先河，它的理论看上去也很棒，但是稍微研究一下就会发现它的经营方式根本行不通。Webvan的送货成本太高，顾客也不愿支付一尽管调查显示他们确实喜欢Webvan的服务。从长期来看，Webvan的问题在于它每获得一个客户所花费的成本太高，而它自已却没有看到这一。问题。最初我们也无法知道这一点，但随着经营的展开，这一点就显露出来了。我们发现了它经营模式的缺点，并且发现它没有赢利的途径，所以我们卖出了。
20世纪90年代末，网络公司上市成了股市的主旋律,我也因此拜访了无数网络公司经理。在公司刚起步的阶段就判断谁的经营模式有效是比较困难的，不过，确实有-开始就能分辨出来的情况。仔细看看公司的报告与经营状况，而且,有时候通过分析师谨慎的报告，我们也能很快知道上市喧闹之后哪些公司值得我们耐心等待。比如亚马逊，它起初并不赚钱，但它有许多独特之处。它的经营模式和利润均有待提高，但都还不错，因为它真正有别人所没有的东西并且占据技术优势(就像联邦快递)。最有利的是，它赢得了顾客的欢心，这是再好不过的优势了。顾客对它感兴趣，而且它也在成长，亚马逊值得我们耐心等待。
即使并非每个公司都能做到这些，然而只要它能争取、维持、扩大客户量，并且能够因此赢利，那么作为.一个投资者你就能赚更多。Webvan和illage不能维持顾客，但亚马逊能。几乎无一例外，要赚大钱就要有耐心。
Webvan不能扩大或维持其客户量的原因在于，它无法以自身及顾客能够承受的成本满足顾客需求。直白地说，Webvan提供的服务在经济效益上不值，而iVillage映乏人无我有的竞争资本。
耐心得到极大回报的一个例子是成立于1892年的可口可乐。最大的收益通常不是来自“蓝筹股”公司一看似有前景的根基本固的增长型公司，而是来自崭露头角且走向成功的公司。有些股东遇到市场不景气就抛出，而没有意识到可口可乐到底是怎样一家公司，也没有看到它的潜力，因此等于放弃了巨额财富。不过，可口可乐做大做强之后仍有大赚一笔的机会。想想1982年的下滑。
1982年股市下清时仍能持有可口可乐的人，或者买进的人，5年之后就能从这家稳健的大公司获得5倍的收益。到2000年的最高点，收益更是比1982年增长了68倍。可口可乐已经不是新生公司一类的传奇故事了，它创造的收益来自一家成熟稳健的公司积年累月的正确经营。
这些事例并不罕见，许多股票都是如此。顾客多年来都使用Rubbermaid的产品，都购买戴尔电脑，但是多数喜欢这些产品的人并不真正了解这些公司，因此失去了投资的机会。尤其是在这些公司的股票受到一时的冲击而下滑的时候，正是所有人买进的绝佳时机。
如果你喜欢某家公司，并且真正了解它，那么股市的动荡和价格的起伏都是你买进这些优秀股票的机会。只要知道它是真正卓越的公司，那么下滑很可能是暂时的，并且哲时的下滑引起股市的情绪化，而由此导致的抛售给增补这只股票的长线投资者提供了最诱人的价格。
如果某只股票的价格平稳上升,人们通常不会卖。不过，几乎毫无例外的是，股价增长并不是平稳的，因为影响股市的因素太多了——经济、财政、心理，以及政治因素等。
股票价格总会经历令人担忧甚至恐惧的下滑时期，这些压力通常导致股票拋售，就像我早先提到的那样，大多数投资者不会再把它们买回来。有时是因为缺乏了解或进行的其他投资占用了资金等实际原因，但多数情况是由于心理原因，由于这样一个事实:东西卖了，结果后来它涨价了，要再买回来就有心理障碍了。之所以提到这一点，是因为这种心理太常见了。
不常见的是耐心追随的投资者，他们所做的就是“坚持持有”一就像杰西·利弗莫尔在20世纪初指出的那样。耐心、买卖原则以及7步法则会让你受益匪浅，因为你很有可能碰到而且拥有卓越的公司。
